Definición y ejemplo alfa |

Qué es:

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El dilema fundamental para los inversores sobre cómo obtener el mayor rendimiento posible para la menor cantidad de riesgo puede medirse con alfa. Es una forma medible de determinar si la habilidad de un gerente tiene valor agregado para un fondo sobre una base ajustada al riesgo.

La propia existencia del alfa es controvertida, sin embargo, porque aquellos que creen en la hipótesis del mercado eficiente (que dice, entre otras cosas, que es imposible vencer al mercado) atribuir alfa a la suerte en lugar de la habilidad, y basar esta creencia en el hecho de que la mayoría de los administradores no logran vencer al mercado a largo plazo.

Cómo funciona (Ejemplo):

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Supongamos que usted es un administrador de cartera que espera que la cartera de su cliente obtenga un 15% el próximo año. El año pasa y la cartera realmente devuelve un 16%. En su sentido más básico, el alfa de la cartera = 16% - 15% = 1%.

Matemáticamente hablando, alfa es la tasa de rendimiento que supera lo esperado o predicho por modelos como el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Para entender cómo funciona, considere la fórmula CAPM:

r = R _f + beta * (R _m - R _f ) + alfa

donde:

r = el rendimiento del valor o cartera

R _f = tasa de rendimiento libre de riesgo

beta = volatilidad del precio del valor o de la cartera en relación con el mercado global

R _m = rentabilidad del mercado

La parte principal de la fórmula CAPM (excepto el factor de exceso de rentabilidad) calcula cuál debería ser la tasa de rendimiento de un determinado valor o cartera en determinadas condiciones de mercado. Tenga en cuenta que dos portafolios similares pueden tener la misma cantidad de riesgo (la misma beta) pero debido a diferentes alfas, es posible que uno genere mayores retornos que el otro. Este es un dilema fundamental para los inversores, que siempre desean el mayor rendimiento con la menor cantidad de riesgo.

Por qué es importante:

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Alpha , también conocido como "retorno en exceso" o "tasa de rendimiento anormal", es una de las medidas más ampliamente utilizadas de rendimiento ajustado al riesgo. El número muestra cuánto mejor o peor desempeño realizó un fondo en comparación con un punto de referencia. Esta diferencia se atribuye a las decisiones tomadas por la administración del fondo.