Wal-Mart frente a Amazon: 1 ganador, una industria de perdedores |

Los dos titanes de la venta minorista se enfrentaron la semana pasada en un descuento justo abajo. La batalla debería tener importantes consecuencias para cada uno y para la industria en general.

Amazon.com, Inc. (Nasdaq: AMZN) ha acumulado una base de ingresos de $ 100 mil millones mediante una combinación de ejecución sólida y promociones oportunas. Por ejemplo, su servicio Amazon Prime ha creado una sólida base de clientes fieles y fieles. Celebrando su vigésimo aniversario de ese servicio, la compañía celebró un "Día especial" especial el 15 de julio, con una gama de descuentos.

La decisión se produjo como venta minorista Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE: WMT) está haciendo su propio impulso masivo en línea. Mientras Amazon promocionaba su evento de ventas, Wal-Mart redujo los precios en miles de productos la semana pasada y está desarrollando su propio programa de lealtad, que costará $ 50 al año. Walmart también redujo su compra mínima para envío gratis a $ 30 desde $ 50 para las promociones de la semana. El CEO de Wal-Mart incluso tomó sutiles excavaciones en Amazon y su costosa cuota de membresía de $ 99.

Estos dos guerreros están oficialmente en la batalla.

Tale Of The Retail Tape

En conjunto con una constante migración de los consumidores hacia e -commerce, la tasa de crecimiento de Amazon ha superado ampliamente el crecimiento de Wal-Mart. Sin embargo, mientras que el margen bruto de Amazon es más alto en 29.5%, su margen de operación de 0.2% es muy fino ya que la compañía se enfoca en el crecimiento en lugar de las ganancias. Walmart puede usar su fortaleza en descuentos y eficiencia en operaciones para impulsar un margen operativo más fuerte de 5.6%, más bajo que otros minoristas físicos, pero mucho más alto que su rival en línea.

Ambas compañías mantienen un inventario extremadamente eficiente los horarios y pueden cambiar su inventario rápidamente, lo que les permite obtener ganancias en una gran cantidad de productos vendidos. Hasta ahora, las dos empresas no tenían ninguna razón para competir cara a cara con los compradores. Sin embargo, Walmart está logrando un fuerte avance hacia el comercio electrónico, y eso puede estar asustando a Amazon en ofertas de descuentos como su Prime Day. Wal-Mart aumentó las ventas de comercio electrónico en un 30% en 2014 a poco más de $ 10 mil millones.

¿Quién gana cuando los Giants chocan?

Mientras Amazon promocionaba el éxito de su reciente evento de ventas, la compañía fue ridiculizada en los medios por una selección bastante tibia de productos que fueron descontados.

En comparación con el montón de ofertas de Amazon, Wal-Mart ofreció una amplia variedad de especiales para deshacer artículos cotidianos como toallas de papel, pañales, colchones, televisores y teléfonos inteligentes. Wal-Mart ofreció acuerdos tecnológicos sobre marcas reconocidas como Apple, Inc. (Nasdaq: AAPL), RCA y Hewlett-Packard Co. (NYSE: HPQ), mientras que muchas de las ofertas de Amazon fueron en marcas menos reconocibles como Jarv, Blurex y Tweeds.

Yahoo Finance clasificó a los dos minoristas en cuatro categorías en sus promociones: marcas de nombre, relevancia, precios y experiencia de compra, y determinaron que Wal-Mart era el ganador en todos los precios, a excepción de los dos titanes.

Amazon contabilizó 44 millones de miembros estadounidenses de su servicio Prime a fines de junio, un 57% más que en el mismo mes del año pasado. La compañía ofrece una prueba gratuita de 30 días para Prime, por lo que algunos de estos miembros pueden haber sido suscriptores antes de Prime Day. Sobre la enorme decepción en las ventas de Prime Day, será interesante ver cuántos suscriptores puede mantener la compañía a medida que las pruebas gratuitas avanzan.

Desde un punto de vista comercial, Amazon puede haber perdido algo de credibilidad con la multitud de descuentos en su débiles ventas Prime Day. La compañía promovió fuertemente el evento, y dudo que los eventos futuros atraigan el mismo entusiasmo que los compradores recuerden su experiencia pasada.

Amazon ha construido su marca en términos de servicio y conveniencia y no parece tener una gran habilidad en la venta minorista de descuento.. La fortaleza de Wal-Mart está en descuento, lo que debería permitir ganancias en la participación de mercado a medida que el minorista se adentra más en el comercio electrónico. Amazon siempre ha favorecido el crecimiento sobre las ganancias y se arriesga a perder el enfoque si trata de competir con Walmart en la categoría de descuento.

En la batalla mano a mano, Walmart protagonizó una importante victoria de marca contra la ofensiva Prime Day de Amazon, pero el verdadero perdedor puede ser el segmento minorista más grande. Ambos gigantes pueden competir en precio y aun así registrar fuertes ganancias, incluso con menores márgenes de ganancia. Otros minoristas pueden no tener ese lujo y podrían convertirse en daños colaterales de una guerra de precios al por menor.

Mayores márgenes operativos son lo único que salve a los grandes almacenes tradicionales como

Dillard's Inc. (NYSE: DDS) y Kohl's Corp. (NYSE: KSS). Si los márgenes cayeran en una guerra de precios minoristas, su menor rotación de inventario podría no producir las ganancias necesarias para mantenerse en negro. Desde el punto de vista de la inversión, Walmart es un claro ganador de valor con un valor de ganancias empresariales antes de las ganancias de los impuestos a intereses y la depreciación (EV-to-EBITDA) que es menos de una quinta parte de la de Amazon. Wal-Mart tiene espacio para crecer en el comercio electrónico, mientras que Amazon no tiene presencia física para competir.

Las acciones de Amazon subieron aproximadamente un 57% en lo que va de año, pero la mayor valoración eleva el riesgo de una venta masiva. Los números del segundo y tercer trimestre pueden recibir un impulso de las suscripciones Prime y las ventas en Prime Day, pero el riesgo es que la decepción en torno al evento podría llevar a un menor crecimiento en el cuarto trimestre.

Otros minoristas están claramente en el fuego cruzado si Mart y Amazon continúan compitiendo en una estrategia de descuento de precios. La mayoría de los otros minoristas no tienen la escala para registrar ganancias en márgenes cada vez menores. Un éxodo continuo de consumidores al comercio electrónico requerirá inversiones en efectivo en infraestructura y desarrollo, efectivo que muchos minoristas no tienen.

Riesgos a considerar:

Como los dos pesos pesados ​​del comercio minorista luchan por la cuota de mercado, todo el sector puede ver a las acciones desplomarse en los márgenes decrecientes.