Acciones preferidas de la unidad de confianza (TruPS) Definición y ejemplo |

Qué es:

Las acciones preferidas de confianza (TruPS) son preferidas acciones generalmente emitidas por los bancos. Y aunque se les llama "acciones preferidas", existe una gran diferencia entre las acciones preferentes fiduciarias y las acciones preferentes tradicionales (emitidas por empresas).

Las acciones preferentes tradicionales, emitidas por empresas, son una inversión de capital en esa empresa. Normalmente son perpetuos, es decir, no tienen fecha de vencimiento. Si la empresa fuera a liquidar, los propietarios preferidos de acciones tienen un reclamo previo sobre los activos antes que los accionistas comunes, pero después de todos los tenedores de deuda. Con excepción de los emitidos por fideicomisos de inversión inmobiliaria, los dividendos generalmente califican para la tasa más baja de impuestos a los dividendos.

En contraste, los valores preferidos de la confianza son deuda, no patrimonio. Como tales, proporcionan una mayor seguridad que las existencias preferidas tradicionales. Por lo general, pueden ser llamados después de cinco años y los pagos de intereses generalmente se gravan a su tasa de impuesto a la renta marginal.

Cómo funciona (Ejemplo):

Es importante no confundir las funciones de los fideicomisos y los bancos. Cuando compra fondos de confianza de un banco, posee acciones en el fideicomiso, no en el banco. Esto se debe a que, a diferencia de las acciones preferentes de capital, TruPS no es emitido directamente por la compañía. En cambio, la compañía establece una nueva compañía o un fideicomiso fuera del balance.

Además, cuando los fideicomisos emiten acciones nuevas, el dinero que recauda va al fideicomiso, no al banco. Sin embargo, estos fideicomisos generalmente giran y prestan los ingresos de la oferta al banco subyacente.

Cualquier compañía puede utilizar TruPS, pero los bancos tienden a utilizarlos más para sus ventajas impositivas y contables. Se gravan como obligaciones de deuda, pero se pueden clasificar como patrimonio en el balance de una empresa. Además, tienen un plazo de vida muy largo, normalmente de 30 años, y el emisor puede canjearlo antes.

Para ilustrar, supongamos que ABC Bank establece un fideicomiso fuera de balance, llamado XYZ Trust. En un esfuerzo por recaudar dinero, XYZ Trust emite 100.000 acciones nuevas por $ 50 cada una. Los inversionistas compran TruPS, dando $ 5 millones a XYZ Trust. Los inversores que compraron TruPS ahora poseen acciones en XYZ Trust. Más tarde, XYZ Trust presta los $ 5 millones al ABC Bank.

Por qué importa:

La Ley de Reforma Financiera de julio de 2010 (Ley de Restauración de la Estabilidad Financiera Estadounidense) ha tenido un impacto significativo en TruPS que puede influenciar las estrategias de inversión de los inversionistas de ingresos.

La enmienda de Collins cambia la manera en que los bancos pueden contar el capital de Nivel 1: un indicador de las reservas de efectivo que los bancos pueden usar para mantener pérdidas si sus prestatarios no repagan los préstamos. Antes de la legislación, los fideicomisos preferidos se habían contabilizado para cumplir con el índice de capital Tier 1 de un banco. La legislación final otorga a todos los bancos con activos de $ 15 mil millones o más cinco años para excluir a TruPS de sus coeficientes de capital de Nivel 1.

En resumen, la enmienda significa que los bancos que emitieron TruPS pueden canjearlos durante los próximos tres a cinco años.

Este cambio ha hecho que TruPS sea una opción interesante para los inversionistas de ingresos. Cuando se emitieron originalmente los TruPS, se les dieron tasas de cupón más altas normalmente asignadas a instrumentos con vencimientos a largo plazo de entre 30 y 50 años.

Ahora con la posibilidad de recuperación dentro de cinco años, estos TruPS ofrecen un rendimiento mucho mayor que originalmente previsto por el banco emisor.