Empresa de explotación / propiedad (Opco Propco) Definición y ejemplo |
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Tabla de contenido:
Qué es:
Una empresa / El acuerdo con la compañía de propiedad (opco propco) es una estrategia en la que una compañía se divide en al menos dos partes: una compañía de propiedad que posee todos los bienes inmuebles y activos asociados con la generación de ingresos y una compañía operadora que los usa generar ventas.
Cómo funciona (Ejemplo):
Digamos que la empresa XYZ es una cadena de restaurantes con 10 unidades. Si la empresa XYZ desea implementar un acuerdo opco propco, podría vender sus activos operativos a una subsidiaria recién formada (el propco). La entidad restante, que dirige el negocio (el opco), podría arrendar nuevamente los activos operativos. Esto se conoce como "venta con arrendamiento posterior".
A su vez, propco suele tener muchas más garantías y, por lo tanto, puede soportar más deudas (en parte porque la deuda colateralizada tiende a ser más barata). Mantener esta deuda dentro del propco significa que las calificaciones crediticias y el servicio de la deuda están vinculados a la subsidiaria inmobiliaria en lugar de a la subsidiaria operativa.
Por qué es importante:
La estrategia opco propco permite a las empresas mantener la deuda (y, por lo tanto, las calificaciones crediticias, las obligaciones del servicio de la deuda y los problemas asociados) fuera de los libros de la compañía operadora, lo que puede ser una ventaja considerable. En algunos casos, la compañía operadora puede crear un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) para sus propiedades inmobiliarias, lo que le ayuda a evitar que se le graven dos veces sus distribuciones de ingresos. Sin embargo, cuando los valores de las propiedades disminuyen o los mercados de crédito se contraen, la oferta opco propco suele ser mucho menos práctica o factible.
