Valores respaldados por hipotecas (MBS) Definición y ejemplo |

Qué es:

Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son valores que representan un interés en un grupo de préstamos hipotecarios.

Cómo funciona (Ejemplo):

Para comprender cómo funcionan los MBS, es importante comprender cómo se crean. Supongamos que quiere comprar una casa, por lo que obtiene una hipoteca de XYZ Bank. XYZ Bank transfiere dinero a su cuenta y usted acuerda devolver el dinero de acuerdo con un cronograma establecido. XYZ Bank puede optar por mantener la hipoteca en su cartera (es decir, simplemente cobrar los pagos de intereses y principal durante los próximos años) o venderla.

[Si está listo para comprar una casa, use nuestra Calculadora de hipotecas para ver cuál será el pago mensual de capital e intereses.]

Si XYZ Bank vende la hipoteca, obtiene efectivo para hacer otros préstamos. Asumamos que XYZ Bank vende su hipoteca a la Compañía ABC, que podría ser una entidad gubernamental, cuasigubernamental o privada. ABC Company agrupa su hipoteca con hipotecas similares que ya ha comprado (lo que se conoce como agrupación de hipotecas). Las hipotecas en el grupo tienen características comunes (es decir, tasas de interés similares, vencimientos, etc.).

ABC Company luego vende valores que representan un interés en el conjunto de hipotecas, de las cuales su hipoteca es una pequeña parte (llamada securitizing el grupo). Vende estos MBS a inversores en el mercado abierto. Con los fondos de la venta de MBS, la Compañía ABC puede comprar más hipotecas y crear más MBS.

Cuando realiza el pago de su hipoteca mensual a XYZ Bank, ellos mantienen una tarifa o un diferencial y envían el resto del pago a la Compañía ABC. La compañía ABC, a su vez, cobra una comisión y transfiere lo que queda de su capital e intereses a los inversores que poseen el MBS.

Hay dos tipos de MBS. El primero, denominado pass-throughs o certificados de participación (PC), representa un reclamo directo sobre el conjunto de préstamos hipotecarios. El segundo tipo, llamado obligaciones hipotecarias con garantía hipotecaria con garantía (CMO) o con los contratos de inversión hipotecaria (REMIC) es más complicado. Estos valores toman esencialmente los pagos de intereses y principal de varios MBS y crean valores adicionales con diferentes vencimientos y cupones.

Para los inversores, un MBS es muy parecido a un bono. La mayoría ofrece ingresos semestrales o mensuales, y esta frecuencia de pago aumenta los efectos combinados de la reinversión. El riesgo de prepago es una gran preocupación para los inversores de MBS. Cuando las personas se mudan, por ejemplo, venden sus casas, pagan sus hipotecas con los ingresos y compran casas nuevas con nuevas hipotecas. Cuando caen las tasas de interés, muchos propietarios refinancian sus hipotecas, lo que significa que obtienen nuevas hipotecas de tasa más baja y pagan sus hipotecas de tasa más alta con los ingresos. Al igual que los bonos, los cambios en las tasas de interés afectan los precios de los MBS, pero el cambio se ve agravado por el hecho de que los inversores de MBS tienen más probabilidades de recuperar a su principal anticipadamente. Podrían tener que reinvertir ese capital a tasas inferiores a lo que sus MBS estaban generando.

El papel del gobierno en MBS

Aunque varias instituciones privadas (casas de bolsa, instituciones financieras e incluso empresas de construcción) crean y venda MBS, la Asociación Federal de Hipotecas Federales (FNMA, o "Fannie Mae") y la Corporación Hipotecaria Federal de Préstamos Hipotecarios (FHLMC, o "Freddie Mac") compran una gran parte de las hipotecas. Freddie Mac y Fannie Mae (ambas entidades patrocinadas por el gobierno) garantizan el pago oportuno de los intereses y el capital sobre los MBS emitidos, es decir, si los prestatarios no hacen los pagos de la hipoteca a tiempo, Freddie Mac y Fannie Mae seguirán haciendo sus pagos a sus inversores de MBS. Es importante tener en cuenta que el gobierno de EE. UU. No garantiza a Freddie Mac o Fannie Mae. Es decir, si estas entidades no pueden cumplir sus obligaciones con sus inversores de MBS, el gobierno federal no tiene la responsabilidad de rescatarlos. Sin embargo, ambas entidades tienen líneas de crédito con el gobierno, y los inversionistas en general creen que el gobierno en realidad no les dejaría incumplir con ninguno de sus valores.

La Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno (GNMA, o "Ginnie Mae"), por otro lado, es una entidad gubernamental que no compra hipotecas pero sí garantiza (con toda la fe y el crédito del gobierno de EE. UU.) La hipoteca- valores respaldados de ciertos emisores de MBS. Los MBS de GNMA tienen el menor riesgo de los tres, porque tienen una garantía explícita del gobierno federal.

Por qué es importante:

En última instancia, la industria de valores respaldados por hipotecas proporciona a los prestamistas más efectivo para hacer más préstamos hipotecarios. Este suministro constante de fondos hipotecarios mantiene las tasas hipotecarias competitivas y las hipotecas disponibles. Además, los bancos que son reacios a los préstamos hipotecarios o que están preocupados por perder dinero si los prestatarios preparan sus hipotecas pueden mitigar los riesgos vendiendo sus hipotecas, y transfiriendo así estos riesgos, a los emisores de MBS. Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae compran hipotecas y emiten y / o garantizan MBS como parte de sus esfuerzos para respaldar la industria de MBS y hacer que la adquisición de vivienda sea posible para más personas.