Definición y ejemplo de regla de mejor precio |

Qué es:

La regla de mejor precio hace referencia a la Comisión de Valores y Cambio (SEC) Regla 14d-10. Esta regla requiere que una entidad que realice una oferta pública para una determinada clase de acciones haga la misma oferta a todos los accionistas de esa clase.

Cómo funciona (Ejemplo):

La regla del mejor precio descendió de la Ley Williams de 1968, que prohibió las llamadas ofertas de "sábado por la noche" y "primer llegado, primer servido" que dieron un trato preferencial a algunos accionistas y presionaron a otros durante las ofertas.

supongamos que la Compañía XYZ quiere comprar las acciones ordinarias de la Compañía 123. Para lograr esto, la Compañía XYZ hace una oferta pública a los accionistas comunes de la Compañía 123. Bajo la regla del mejor precio, XYZ Company debe hacer que la oferta pública esté disponible para toda la Compañía 123 accionistas comunes (en lugar de solo los accionistas o accionistas más grandes que resultan ser empleados, por ejemplo). La regla también exige que XYZ Company ofrezca a los accionistas el mismo monto por cada una de sus acciones.

La empresa XYZ puede excluir a algunos accionistas de la oferta si esos accionistas viven en un estado que prohíbe la oferta pública. La Compañía XYZ también puede ofrecer más de un tipo de contraprestación a los accionistas comunes de la Compañía 123, lo que significa que puede ofrecer una opción de varias combinaciones de efectivo o acciones de la Compañía XYZ a cambio de las acciones de la Compañía 123. Por ejemplo, XYZ puede ofrecer a los accionistas de la Compañía 123 la opción de $ 6 en efectivo, una acción de acciones de la Compañía XYZ más $ 3 de efectivo, o dos acciones de la Compañía XYZ a cambio de cada acción de la Compañía 123. Según la regla, XYZ Company debe dar a todos los accionistas de la Compañía 123 las mismas opciones.

La SEC tiene el derecho de suspender la aplicación de la regla del mejor precio si encuentra que "no es necesario o apropiado en el interés público o para la protección de los inversores. "

Por qué es importante:

Según la SEC, el objetivo de la regla del mejor precio es garantizar" un trato justo y equitativo para todos los tenedores de valores de la clase de valores " que son objeto de una oferta pública ".

Debido a que las ofertas públicas generalmente se utilizan para comprar una empresa, con frecuencia incluyen propuestas para reorganizar o eliminar la administración de la empresa adquirida, que a su vez implica la separación y otros empleados arreglos de compensación. Una variedad de casos judiciales han probado la aplicabilidad del consumidor general de la regla del mejor precio a la compensación del empleado, con resultados mixtos. Esta es la razón por la cual en diciembre de 2005 la SEC propuso una enmienda que hace que la regla solo se aplique a los valores en una oferta pública y no a "contraprestación ofrecida y pagada de acuerdo con compensación laboral, despido u otros arreglos de beneficios para empleados celebrados con empleados o directores de la empresa en cuestión. "

La pregunta sobre si la regla del mejor precio se aplica a la compensación del empleado ha desalentado notablemente a algunas compañías a hacer ofertas. En cambio, han recurrido a la estructuración de transacciones como fusiones obligatorias, que no están sujetas a la regla del mejor precio.