Rendimiento al vencimiento (YTM) Definición y ejemplo |

Qué es:

Rendimiento hasta el vencimiento (YTM) mide el rendimiento anual un inversionista recibiría si tuviera un bono en particular hasta el vencimiento.

Cómo funciona (Ejemplo):

Para entender YTM, primero debe comprender que el precio de un bono es igual al valor presente de su flujos de efectivo futuros, como se muestra en la siguiente fórmula:

Donde:

P = precio de la obligación

n = cantidad de períodos

C = pago de cupón

r = tasa de rendimiento requerida esta inversión

F = valor de vencimiento

t = período de tiempo cuando se va a recibir el pago

Para calcular el gravamen, el inversor utiliza una calculadora financiera o software para averiguar qué porcentaje de la tasa (r) hará el valor presente de los flujos de efectivo del bono es igual al precio de venta de hoy. Por ejemplo, supongamos que posee un bono de la empresa XYZ con un valor nominal de $ 1,000 y un cupón del 5% que vence en tres años. Si este bono XYZ de la Compañía se vende hoy por $ 980 en el mercado, utilizando la fórmula anterior, podemos calcular que el YTM es 2.87%.

Tenga en cuenta que debido a que los pagos de cupones son semestrales, este es el YTM por seis meses. Para anualizar la tasa mientras ajustamos la reinversión de los pagos de intereses, simplemente usamos esta fórmula:

[Use nuestra Calculadora de Rendimiento a Vencimiento (YTM) para medir su rendimiento anual si planea mantener un bono en particular hasta el vencimiento.]

Por qué es importante:

YTM permite a los inversores comparar el rendimiento esperado de un bono con el de otros valores. Comprender cómo los rendimientos varían con los precios del mercado (que los precios de los bonos suben, los rendimientos aumentan y los precios de los bonos suben, los rendimientos bajan) también ayuda a los inversores a anticipar los efectos de los cambios en el mercado de sus carteras. Además, YTM ayuda a los inversores a responder preguntas tales como si un bono a 10 años con un alto rendimiento es mejor que un bono a 5 años con un cupón alto.

Aunque YTM considera las tres fuentes de rendimiento potencial de un bono (pagos de cupón, ganancias de capital y retornos de reinversión), algunos analistas consideran inapropiado suponer que el inversionista puede reinvertir los pagos de cupón a una tasa igual a la YTM.

Es importante tener en cuenta que los bonos exigibles deben recibir consideración especial cuando se trata a YTM. Las disposiciones de llamadas limitan la apreciación potencial del precio de un bono porque cuando caen las tasas de interés, el precio del bono no irá más allá de su precio de compra. Por lo tanto, el rendimiento verdadero de un bono amortizable, denominado rendimiento a pagar, a cualquier precio dado suele ser menor que su rendimiento hasta el vencimiento. Como resultado, los inversores generalmente consideran que el rendimiento más bajo que se puede llamar y el rendimiento al vencimiento como la indicación más realista del rendimiento de un bono exigible.