Utilización del valor liquidativo para descubrir fondos descontados |

El valor liquidativo (NAV) es uno de los conceptos más importantes en la inversión de fondos, y buena razón: los inversionistas que saben cómo utilizar el NAV para determinar el valor razonable de un fondo en realidad tienen una herramienta para desenterrar fondos que están por superar. Considere esto: los inversores pueden usar el NAV para descubrir fondos que se negocian por debajo del valor real de sus carteras, lo que significa que pueden retirar los activos de un fondo por un descuento de lo que realmente valen.

Pero antes pueden aprovechar el NAV le informa sobre un fondo, necesita saber qué valor liquidativo es.

Las entradas y salidas del valor liquidativo

En pocas palabras, el valor del activo neto mide el valor de los activos de un fondo, menos sus pasivos. La fórmula para calcular el VL es:

VAN por acción = (Valor de mercado de todos los valores mantenidos por fondo + Efectivo y tenencias equivalentes - Pasivos del Fondo) / Participaciones totales del fondo en circulación

Por lo tanto, si un fondo en particular posee valores por valor de $ 8,500,000, $ 2,000,000 de efectivo, $ 500,000 de pasivos y tenía 1,000,000 de acciones en circulación, entonces el NAV del fondo por acción sería:

NAV = ($ 8,500,000 + $ 2,000,000 - $ 500,000) / 1,000,000 = $ 10.00

El NAV cambia diariamente según el valor de los valores de un fondo, el efectivo en efectivo, los pasivos y el número de acciones en circulación fluctúan. Hacer que el NAV trabaje para usted

Los fondos mutuos abiertos tradicionales y sus primos cerrados comparten muchos rasgos comunes, pero también algunas claves diferencias Por ejemplo, los CEF son más líquidos, pueden usar el apalancamiento para aumentar los retornos y no tienen que recaudar efectivo para cumplir con los reembolsos de los accionistas.

Por supuesto, la diferencia más llamativa es que los fondos mutuos abiertos operan precisamente en su red valor del activo (NAV). Por el contrario, los CEF pueden (y lo hacen a menudo) negociar por encima (premium) o por debajo (descontar) el valor de sus activos subyacentes.

Si bien habrá situaciones en las que sea aceptable comprar fondos cambiando de manos con una prima, generalmente es más ventajoso buscar aquellos que están actualmente a la venta. Después de todo, si el valor neto de nuestro fondo ficticio arriba termina en $ 10 por acción, sin embargo, su precio de mercado actual es de solo $ 9, entonces los inversores tienen la rara oportunidad de obtener $ 1 en activos por solo 90 centavos.

Cuando Mr. Market arroja una acción en la caja de gangas, a menudo se debe a que la empresa ha sufrido un rendimiento operativo deteriorado o enfrenta algún otro obstáculo. Sin embargo, este no es necesariamente el caso de los fondos cerrados: muchos fondos con precios mínimos son los principales actores.

Debido a que los CEF comercian en el mercado abierto, están sujetos a los caprichos de oferta y demanda. Como tal, normalmente existe una discrepancia entre el precio y el valor, a veces uno amplio.

No hay una sola razón para explicar por qué un fondo puede operar por debajo de su NAV, pero los estudios académicos han aislado varios factores contribuyentes, más notablemente: rendimiento relativo, plusvalías latentes no realizadas, sentimiento del inversor, escasez de fondos rivales, reconocimiento del nombre del administrador o de la compañía de fondos, y la existencia de una política de distribución administrada. Independientemente de la causa, si puede acceder a un fondo con descuento en el momento adecuado, puede obtener grandes recompensas.