Use estos valores poco conocidos para cubrir el riesgo bajista |

La volatilidad del mercado bursátil ha provocado que muchos inversores cuestionen su compromiso de comprar acciones individuales. Esto, combinado con una década de rendimientos bursátiles livianos a levemente negativos, ha avivado el debate sobre si la inversión comprensiva tiene algún sentido en el futuro.

Inversores con mentalidad defensiva que buscan reducir la volatilidad patrimonial al tiempo que capturan al alza al toro Las devoluciones de mercado deberían considerar agregar bonos convertibles como una clase de activo. Los convertibles combinan algunas de las mejores características de bonos y acciones. El componente de bonos ofrece un potencial de ingresos a través de un cupón y protección a la baja porque un convertible cotiza más como un bono en un mercado en declive y el capital se devuelve si hay una fecha de vencimiento estándar.

La oportunidad de convertir el valor en acciones significa inversores puede participar en un mercado bursátil en alza, así como en el crecimiento de ventas y ganancias en la compañía subyacente. Sin embargo, es posible que la ventaja no sea tan buena como comprar las acciones de la compañía. Además, el rendimiento generalmente será inferior al de un bono estándar de la compañía, pero la combinación puede ser muy atractiva y representa una oportunidad única para reducir la volatilidad, pero aún así dejar potencial alcista.

Un inconveniente es que puede ser difícil ubicar el convertible. ofertas de bonos. Al igual que los bonos, negocian en el mostrador y requieren trabajar con un corredor para localizar un bono en particular o revisar una lista de inventario en la casa de bolsa. Esto se opone a los intercambios bursátiles centralizados donde se pueden obtener cotizaciones activas y la liquidez facilita la entrada y salida de posiciones.

Una arruga más es que los valores convertibles pueden contener funciones de venta y compra. La primera es generalmente ventajosa para los inversionistas, ya que le permite al titular obligar al emisor a recomprar el valor a un precio predefinido y potencialmente asegurar una ganancia. Del mismo modo, el emisor puede agregar una disposición que le permita devolver el convertible a los inversores. Esto generalmente pone al inversor en desventaja en comparación con la empresa emisora.

Aquí hay un ejemplo más específico, como se discutió en una entrevista reciente con un administrador de fondos. El gerente mezcla su cartera con acciones, bonos y convertibles y tiene una de cada seguridad en Time Warner (NYSE: TWX). En cuanto al convertible de Time Warner, el gerente estimó recientemente un retorno de + 13% a + 14% si el precio de las acciones aumenta + 20%, pero solo -5% a la baja si el precio de las acciones cae -20% - en otras palabras, la desventaja riesgo de un bono pero una buena subida en el stock.

Una oportunidad potencial actual surge de una oferta de bonos convertibles del embotellado perforador costa afuera Transocean Ltd. (NYSE: RIG). El bono en cuestión tiene un cupón de 1.625% y tiene un rendimiento actual hasta el vencimiento superior al 7% debido a que el sentimiento negativo y las preocupaciones sobre su pasivo derivado del derrame de petróleo del Golfo han enviado los bonos por debajo del valor nominal. Los bonos se pueden volver a Transocean el 15 de diciembre de 2010.

# - ad_banner_2- # Para los inversores preocupados por la continua volatilidad del mercado de valores, agregar bonos convertibles a su repertorio de inversión es una gran idea. El bono convertible Transocean representa una oportunidad de ganancias a corto plazo para más inversionistas emprendedores. De lo contrario, hay innumerables otros convertibles para considerar para los inversores que buscan protección a la baja frente a las acciones tradicionales.

Una última opción es invertir en un fondo cotizado (ETF) que invierte en bonos convertibles. Por ejemplo, Barclays tiene el fondo SPDR Barclays Capital Convertible Securities (NYSE: CWB), que es un ETF que busca igualar un índice de bonos convertibles negociados en los Estados Unidos. El fondo actualmente rinde 3.3% y ha devuelto + 27.05% desde su inicio en abril de 2009. Como era de esperar, sus rendimientos han quedado rezagados en el mercado desde ese momento, ya que el mercado ha estado en general, pero la volatilidad ha sido menor y debería proporcionar protección a la baja durante el próximo entorno de mercado difícil.