Opción descubierta Definición y ejemplo |

Qué es:

También conocida como "estar desnudo", una opción descubierta es la venta de una opción que involucra valores que el vendedor no posee. Es lo opuesto a una opción cubierta.

Cómo funciona (Ejemplo):

Por ejemplo, la forma más segura de vender una opción es escribir una llamada cubierta. En este tipo de comercio, el inversor vende una opción de compra sobre una acción subyacente que ya posee. En una opción de compra no cubierta, el vendedor vende la opción de compra en una acción que no posee.

Por ejemplo, suponga que en enero las acciones de IBM se cotizan a $ 100. En el transcurso del próximo mes, el inversor no cree que IBM vaya a operar por más de $ 105. Con esta expectativa, el inversor haría bien en vender un contrato de opción en IBM por $ 105 a otro inversor que se sienta diferente. Supongamos que una opción de IBM se vende por $ 3. El inversionista que escribe la opción recibirá $ 3 hoy (o $ 300 en total, ya que cada opción representa un interés en 100 acciones subyacentes) a cambio de vender la opción (aunque la opción no expira hasta el mes próximo).

Ahora considere los siguientes escenarios:

IBM comercia a $ 110 al vencimiento. En este escenario, el escritor era demasiado conservador en su estimación de dónde negociaría IBM este mes. Por lo tanto, el escritor tiene que vender 100 acciones al comprador de la opción de compra por $ 105 cada una, pero tiene que salir al mercado y obtener esas acciones primero. Así que, en esencia, tiene que comprar acciones por $ 110 y venderlas por $ 105.

Las transacciones de IBM a $ 103 al vencimiento. En este escenario, el autor fue preciso en su estimación. Sin embargo, el comprador probablemente no ejercerá la opción. (¿Quién quiere pagar $ 105 por acciones cuando puede salir y obtenerlas en el mercado abierto por solo $ 103?) Eso significa que el vendedor simplemente conserva los $ 3 que obtuvo por vender la opción en primer lugar.

Negociaciones de IBM en $ 125 al vencimiento. En este escenario, el inversor realmente subestimó el rendimiento de las acciones. El resultado final es el mismo que en el primer escenario, pero peor. El comprador ejercerá la opción de comprar acciones de IBM a $ 105, pero el vendedor tiene que salir y obtener esas acciones primero. Y para eso tiene que pagar $ 125 por acción. Como puede ver, cuanto más se equivoca, más duele.

Por qué es importante:

En particular, la estrategia de opción descubierta funciona mejor cuando el inversor tiene prácticamente una bola de cristal. De lo contrario, el inversor enfrenta un potencial bajista ilimitado. En otras palabras, es una estrategia muy arriesgada, por lo que las opciones desnudas se utilizan principalmente para especular. El inversor debe tener mucha confianza en la dirección que tomará el stock y tener los recursos disponibles para cubrir cualquier error.