Arriba hacia abajo o hacia abajo: ¿Cuál es su estilo de inversión? |

Lo creas o no, invertir puede ser muy parecido a armar tu guardarropa. Puede mezclar y combinar conceptos y temas para darle a su portafolio su propio estilo personal. Por supuesto, poner su firma en su cartera no debe arriesgarse a devoluciones. Un portafolio que no está de moda no lo ayudará a alcanzar sus metas financieras, pero conocer el estilo de inversión que más le convenga es vital para construir un conjunto financiero impresionante.

Hay dos escuelas dominantes de pensamiento inversor que se usan por gestores de fondos y otros supuestos expertos: ascendente y descendente. Afortunadamente para nosotros los inversionistas regulares, ambos son bastante fáciles de entender y los expertos no tienen el monopolio de ellos. Entonces podemos usarlos también.

La desventaja de la inversión ascendente y descendente es que son algo difíciles de combinar en una cartera al mismo tiempo. Si bien puede parecer que combinar los dos al unísono podría actuar como una cobertura, usar ambos enfoques al mismo tiempo puede tener efectos adversos en sus retornos generales durante condiciones extremas del mercado.

Por ejemplo, si su cartera consiste en 10 tenencias diferentes y desea Exposición a ambos estilos, es probable que no desee cinco fondos que sean de abajo hacia arriba y cinco que sean de arriba hacia abajo. Probablemente sea mejor sobrepeso a favor de un enfoque. Lo bueno es que si su perspectiva cambia, puede ajustar sus tenencias en cualquier momento para inclinarse a favor de un enfoque sobre el otro. Puede comenzar como un inversor de arriba hacia abajo, pero cambiar de abajo hacia arriba en cualquier momento que lo desee.

Analicemos ambas teorías y descubramos cuál se ajusta mejor a su armario de inversiones.

Centrándose en las acciones: abajo up Investing

La inversión ascendente es el enfoque con el que muchos inversores "promedio" se sentirán más cómodos, ya que es más propicio para los horizontes de tiempo a más largo plazo. La premisa detrás de la inversión de abajo hacia arriba es un enfoque en la calidad de las acciones individuales y su capacidad para generar rendimientos, en lugar de centrarse en toda una industria o el impacto de los negocios y los ciclos del mercado.

Por ejemplo, estás pensando invirtiendo en XYZ Corp., el mayor fabricante de fertilizantes del mundo. Has hecho los deberes y descubres que XYZ tiene una cuota de mercado dominante, un poder de fijación de precios y tiene productos nuevos e innovadores en proceso. Estos factores claramente le dan una ventaja sobre sus competidores. También cree que la compañía está bien posicionada para capear los ciclos de los productos básicos y otros eventos económicos potencialmente graves.

El inversor ascendente compraría acciones en XYZ en función de algunos de los rasgos que acabamos de destacar. No se dejaría influir por los acontecimientos del mercado ni se vería obligado a comprar acciones en ninguno de los rivales de XYZ simplemente porque esas acciones tienen precios más bajos. Este estilo de inversión pone énfasis en la capacidad de una buena empresa para generar rendimientos independientemente de cuán pobremente sea su industria o mercado.

Claramente, los inversores de abajo hacia arriba se centran en los fundamentos subyacentes de una empresa y esto se ajusta a los inversores a largo plazo. Piense en las líneas de los inversores de gran valor como Benjamin Graham, Warren Buffett y Peter Lynch. Gran parte de su éxito se debió a su capacidad de ver "el bosque a través de los árboles" y darse cuenta de que, independientemente del comportamiento del mercado o del sector, siempre hay al menos unas pocas compañías fuertes para hacer apuestas.

El enfoque macro: Top- Down Investing

Por otro lado, tenemos inversiones de arriba hacia abajo, que tienen una visión mucho más amplia del mundo y sus oportunidades de inversión. En lugar de enfocarnos en un stock específico como lo hicimos con el estilo ascendente, la inversión descendente utiliza factores tales como las condiciones y tendencias del mercado global y la investigación específica de la industria para generar ideas de inversión.

Por ejemplo, un top-down los inversionistas pueden ver que los mercados de EE. UU. actualmente ofrecen retornos bastante promedio, pero que Brasil está superando. Entonces él dirige su atención a Brasil. A partir de ahí, evaluaría factores como el clima de negocios en Brasil, el PIB, el desempeño reciente del mercado y qué sectores están funcionando bien allí. Después de identificar las industrias más fuertes en Brasil, el inversor de arriba hacia abajo encuentra lo que él cree que son las mejores compañías y hace sus apuestas en consecuencia.

Los expertos han debatido y continuarán debatiendo qué enfoque es mejor para generar rendimientos, y es difícil decir cuál es mejor para los inversionistas regulares. Podemos explicarlo de manera simple: en la búsqueda de acciones individuales fuertes, es mejor implementar la teoría ascendente, pero cuando busquemos los mejores sectores, usemos el enfoque descendente.

Los inversionistas deben saber que la inversión a la baja requiere más trabajo de piernas que la inversión de abajo hacia arriba. Esto es obvio porque tenemos que evaluar muchos más factores para poner las probabilidades a nuestro favor con la escuela de arriba hacia abajo. Y aunque las inversiones descendentes no necesariamente funcionan contra los inversores a largo plazo, es importante recordar que las condiciones económicas mundiales pueden cambiar rápidamente y que lo que es un sector querido hoy en día puede perderse de vista en el futuro. Esto significa que los inversores de arriba hacia abajo deben estar constantemente al tanto de los eventos del mercado.

Conclusión: el mismo objetivo, diferentes métodos

Al final del día, tanto la inversión de abajo hacia arriba como la de arriba sirven el mismo propósito: reforzar la fuerza de su cartera. Como no existe una investigación empírica sobre la eficacia de un enfoque sobre el otro, es difícil respaldarlo y calumniar al otro. Como vemos tan a menudo en el mundo de las inversiones, escoger entre las dos escuelas de pensamiento es simplemente una cuestión de los objetivos del inversor y la tolerancia al riesgo. Si uno de estos enfoques fuera inmensamente superior al otro, entonces es probable que solo exista uno.