Teoría de precios de opciones Definición y ejemplo |
Seminario "Teoría de precios": Clase 1 (Fenómeno del precio) | Osvaldo Schenone
Tabla de contenido:
Qué es:
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Teoría de precios de opciones es la teoría de cómo se valoran las opciones El mercado. El modelo de Black-Scholes es la teoría de precios de opciones más común.
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Más específicamente, los precios de opciones se derivan del precio de una acción subyacente. Por ejemplo, supongamos que compra una opción de compra en acciones de Intel (INTC) con un precio de ejercicio de $ 40 y una fecha de vencimiento el 16 de abril. Esta opción le da derecho a comprar 100 acciones de Intel a un precio de $ 40 o antes del 16 de abril (el derecho a hacer esto, por supuesto, solo será valioso si Intel está operando a más de $ 40 por acción en ese momento). En consecuencia, el precio de una opción es un factor del precio actual de la seguridad subyacente (las acciones de Intel), cuánto tiempo debe ejercer la opción, qué tan volátiles son las acciones de Intel y el precio que tendría que pagar para ejercer su opción (el precio de ejercicio). Averiguar cuál es el precio de una opción "debería ser" es como tratar de predecir el clima con 100% de precisión. La forma más común de hacerlo es usar el modelo Black-Scholes, llamado así por Fischer Black y Myron. Scholes, que lo desarrolló en 1973. (Robert Merton también participó en la creación del modelo, y esta es la razón por la cual el modelo a veces se denomina modelo Black-Scholes-Merton). La misión básica de la teoría de precios de opciones es calcular la probabilidad de que una opción caduque en el dinero. Para hacer esto, el modelo de Black-Scholes va más allá del simple hecho de que el valor de una opción de compra aumenta cuando el precio de las acciones subyacentes aumenta o cuando el precio de ejercicio disminuye. Más bien, el modelo asigna valor a una opción al considerar varios otros factores, incluida la volatilidad de las acciones de la Compañía XYZ, el tiempo restante hasta que expire la opción y las tasas de interés. Por ejemplo, si la acción de la Compañía XYZ es considerablemente volátil, hay hay más posibilidades de que la opción ingrese el dinero antes de que expire. Además, cuanto más tiempo tiene el inversor para ejercer la opción, mayores son las posibilidades de que una opción vaya en el dinero y menor sea el valor actual del precio de ejercicio. Y las tasas de interés más altas elevan el precio de la opción porque reducen el valor presente del precio de ejercicio. Sin embargo, ninguna teoría es perfecta. Los estudios empíricos muestran que el modelo de Black-Scholes es una teoría de precios de opciones muy predictiva, lo que significa que genera precios de opciones que están muy cerca del precio real al que se intercambian las opciones. Pero varios estudios también muestran que el modelo tiende a sobrevalorar las llamadas profundas fuera del dinero y subestimar las llamadas profundas en el dinero. También tiende a fallar en las opciones de precios que involucran acciones de alto dividendo.
Cómo funciona (Ejemplo):
Por qué es importante:
