Obligación Hipotecaria Colateralizada (OCM) Definición y Ejemplo |

Qué es:

A obligación hipotecaria garantizada (OCM) es un valor de renta fija que utiliza valores respaldados por hipotecas como garantía. Al igual que otros valores estructurados, los CMO se subdividen en clases de riesgo gradual, llamadas tramos que varían en grado en función de la estructura de vencimiento de las hipotecas.

Cómo funciona (Ejemplo):

Cuando un inversor compra un CMO, él o compra una clase o un tramo del valor cuyo riesgo depende de la estructura de vencimiento de las hipotecas que lo respaldan. Estos tramos generalmente se designan como A, B, C, etc. y aumentan el grado de riesgo a medida que ascienden las letras.

Para ilustrar, la Clase A de un CMO sería el tramo de mayor riesgo que ofrezca la tasa de rendimiento más alta basada en hipotecas que aún tienen un largo plazo hasta el reembolso total por parte de los prestatarios. Por esta razón, están expuestos no solo al riesgo de tasa de interés y de incumplimiento, sino también al riesgo de prepago, el riesgo de que los prestatarios paguen la hipoteca antes del plazo de la hipoteca (por ejemplo, 15 años, 30 años, etc.). La Clase A en este CMO será el primero de todos los tramos en absorber las pérdidas de la falta de pago de los prestatarios. Sin embargo, la Clase A también será la primera en recibir dinero de los prepagos.

Por el contrario, la Clase C de un CMO conllevaría el menor riesgo para el titular, pero ofrecería una tasa de rendimiento mucho más baja. Esto se debe a que las hipotecas que lo respaldan probablemente se acerquen a su devolución total, lo que significa que el titular solo recibirá intereses, y tal vez algunos pagos de principal del resto del plazo de la hipoteca. Por esta razón, las CMO Clase C recibirán poco o ningún rendimiento de los prepagos.

Por qué es importante:

Las obligaciones hipotecarias garantizadas ofrecen a los inversores la oportunidad de beneficiarse de un conjunto diversificado, y por lo tanto de riesgo reducido valores respaldados por hipotecas. Las subdivisiones de CMOs en clases graduadas de riesgo atienden a las preferencias de riesgo de los posibles inversores. Además, de forma similar a las obligaciones de préstamos garantizados (CLO), los CMO brindan a las instituciones de crédito la posibilidad de reducir los riesgos de incumplimiento e intereses y aumentar su poder de préstamo mediante la transferencia de deuda a los inversores en forma de valores estructurados.