El caso de una cartera de valores del 100%

Por Keith Amburgey

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Recientemente quise enseñar a mis hijos sobre el concepto de ahorrar dinero y ganar intereses. Mis padres me enseñaron abriendo una cuenta bancaria. El problema es que los bancos no pagan casi nada para retener su dinero. Los bonos de ahorro con un rendimiento del 1% o 2% no son mejores. Mis hijos simplemente no están muy entusiasmados con la perspectiva de invertir $ 100 y esperar pacientemente durante todo un año (toda la vida para ellos), ¡solo para recibir un extra de $ 1 o $ 2 por sus problemas! Tienen un punto; Aquí hay una lección para todos nosotros. Al final, usé su dinero para comprar algunas acciones como un ejercicio de aprendizaje. ¡Gracias a las acciones de Apple, su cartera ha tenido mejores resultados que la mía durante el año pasado!

Hay una vieja regla general sobre la combinación correcta de acciones y bonos: la cantidad en acciones debe ser 100 menos su edad. Entonces, siguiendo esta regla, una persona de 55 años tendría una cartera con un 45% de acciones y un 55% de bonos. Este pudo haber sido un buen consejo hace 25 años cuando las tasas de interés eran mucho más altas. Alguien lo suficientemente afortunado para jubilarse con un millón de dólares en ese entonces podría invertir completamente en bonos de alta calidad y tener un ingreso de más de $ 90,000 [anualmente]. Esa misma cartera de bonos de un millón de dólares en la actualidad solo generaría menos de $ 20,000 de ingresos [anualmente]. ¡Este no es un plan de jubilación viable!

Determinar la asignación correcta de activos es una tarea complicada y específica para las circunstancias de cada uno. Para este artículo, voy a simplificar las cosas y asumir que las acciones y los bonos son las únicas opciones, pero en realidad hay muchas otras clases de activos que vale la pena considerar, como bienes raíces y productos básicos. También voy a asumir que tienes un horizonte de tiempo de 10 años. Dados estos supuestos, hay algunos argumentos sólidos de que la mayoría, si no la totalidad, de su cartera deberían ser acciones:

1. Mejor rendimiento de inversión: Los inversionistas en acciones están efectivamente comprando la propiedad parcial de las ganancias de una compañía. No hay garantía de que estos beneficios se mantendrán constantes. Tampoco hay garantía de que el precio que se paga por cada dólar de ganancia (la relación P / E) se mantendrá constante. Pero a largo plazo es útil pensar en la propiedad de acciones como propiedad en una fuente de beneficios. Los compradores de fondos mutuos o fondos cotizados en bolsa (ETF) que rastrean el S&P 500 (como el "SPY" S&P ETF) disfrutan de un flujo de ganancias implícito de casi el 7% de su inversión. Este es el "rendimiento de ganancias" calculado como el inverso del múltiplo P / E (Ganancias / Precio). Algunas de estas ganancias se pagan como dividendos, otras se reinvierten en las empresas. A medida que aumentan los beneficios, este 7% también aumenta el rendimiento. Mientras tanto, los bonos rinden solo de 2 a 3% sin posibilidad de un aumento durante la vida útil del bono.
2. Flujo de caja superior: Hay muchas acciones donde el dividendo sobre la acción es en realidad más alto que el rendimiento de un bono emitido por el mismo empresa. Aún mejor, estos dividendos tienden a aumentar con el tiempo, representan solo una parte de las ganancias totales de la compañía y se gravan con impuestos más favorables que los intereses de los bonos. El stock de GE, por ejemplo, actualmente tiene un rendimiento de dividendos de 3.4%. Mientras tanto, el bono a 6 años de GE solo genera alrededor del 3%.
3. Mejor historial: El rendimiento anual promedio de las acciones en los últimos 87 años es del 10,2% en comparación con el 5,5% de los bonos. Dadas las tasas de interés actuales, es matemáticamente cierto que los bonos serán peores que su promedio histórico en el futuro si se mantienen hasta el vencimiento.

Entonces, ¿realmente creo que un planificador de jubilación de 55 años en 10 años debería poner el 100% de sus ahorros de la vida en acciones? En teoría, sí, pero en realidad tengo muy pocas carteras de clientes al 100% de las acciones debido al riesgo a corto plazo. La mayoría no puede soportar esta volatilidad. Tal vez tenga razón con respecto a mis 10 años de visión, pero si el mercado se desploma el próximo año, es probable que mis clientes me despidan bien antes de que tenga la oportunidad de demostrar que estoy en lo correcto. Sin embargo, sugiero una asignación de acciones mucho más alta de lo normal, especialmente para la jubilación y otras carteras de inversión a largo plazo.