¿Por qué debería preocuparse por la volatilidad?

Por adam harding

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La vida está llena de riesgos y recompensas. Le entregas tu iPad a un niño que llora con la esperanza de que un video lo calme: recompensa. En su lugar, lanza el iPad a través de la habitación como un Frisbee: riesgo.

Tales riesgos y recompensas son, en su mayor parte, claros y medibles. Pero eso no siempre es cierto cuando se trata de invertir.

Los profesionales de la inversión comúnmente comunican el riesgo en mercados, carteras e inversiones mediante el uso de términos tales como volatilidad, varianza, y desviación estándar. Cada uno de estos se refiere a cómo los rendimientos de un mercado, cartera o inversión han variado desde el promedio histórico.

Los riesgos reales deben identificarse en cada situación y personalizarse de acuerdo con lo que le importa al inversionista. Al invertir, puede que me importe no perder dinero, pero también quiero cumplir mis objetivos. La volatilidad es el costo de rendimientos potencialmente más altos, y existen riesgos específicos que vienen con la volatilidad. Algunos de esos riesgos siguen a continuación.

Ganando por no perder

Altos altos y bajos más bajos conducen a una mayor volatilidad. Considera qué tipo de alto Una inversión debe tener para compensar un anterior bajo: Una pérdida del 5% requiere una ganancia posterior del 5.3% para alcanzar el punto de equilibrio; una pérdida del 15% requiere una ganancia del 17.7%; una pérdida del 30% requiere una ganancia del 42,9%; y una pérdida del 50% requiere una ganancia del 100%.

Debido a que el rendimiento necesario para alcanzar el equilibrio aumenta a medida que aumentan las pérdidas, debe enfatizar la preservación del capital. Una subida cuesta arriba puede perjudicar gravemente su capacidad para componer rendimientos, que es uno de los componentes clave para construir una riqueza significativa.

El efecto de los flujos de caja.

En el mundo real, las inversiones se realizan para que puedan venderse más tarde para lograr un objetivo. El ejemplo anterior no tiene en cuenta si los inversionistas todavía están haciendo esas inversiones (contribuyendo) o vendiéndolas (retirándose). El calendario de contribuciones y retiros, junto con la volatilidad subyacente de un activo, puede tener un efecto sustancial en el valor final de su cartera.

Como regla general, cuando contribuye regularmente a una cartera o inversión, puede aceptar cierta volatilidad (consulte: promedio de costo en dólares). Cuando se hacen distribuciones, lo contrario es generalmente cierto.

En el retiro, un inversionista puede requerir un retiro fijo cada mes por gastos, independientemente del desempeño de la cartera subyacente. Si el monto en dólares del retiro es el mismo, la tasa de agotamiento de la cartera disminuye cuando el rendimiento es bueno y aumenta cuando no es tan bueno. En pocas palabras, si una cartera se reduce en un 50% y el monto de retiro sigue siendo el mismo, entonces la tasa de distribución se duplica efectivamente.

Esta es la razón por la que los inversores que están a punto de jubilarse suelen ser más juiciosos en cuanto a la gestión de la volatilidad, mientras que los inversores más jóvenes con horizontes temporales más largos pueden aceptar más riesgos.

Consejo de planificación financiera: Al limitar los compromisos financieros en la jubilación, como las hipotecas y los pagos de automóviles, los inversionistas pueden mantener un plan de retiro flexible que se ajuste con la volatilidad ascendente y descendente. Durante la desaceleración del mercado de 2008-2009, la capacidad de mantener los fondos invertidos, en lugar de verse obligados a retirarse en el fondo del mercado, habría permitido a un inversor participar en el mercado alcista de los últimos seis años.

Desviación de la varianza

Considere el ejemplo más extremo descrito en la sección "Ganar por no perder": si una inversión pierde el 50% en su primer año, el año siguiente tendrá un retorno del 100% solo para volver al valor inicial de la inversión. Por el contrario, si hay una ganancia del 100% en el primer año, una pérdida del 50% el año siguiente erosionará toda la ganancia.

Al considerar esta inversión, hay dos formas de analizar y evaluar el desempeño.

Medias aritméticas y geométricas.

los media aritmética es el simple rendimiento medio de la inversión en un tiempo determinado. En este caso:

Sin reconocer el orden de devoluciones y el efecto de composición Uno podría pensar que esta inversión promedia un retorno del 25% y es un jonrón. Sin embargo, como sabemos por el ejemplo anterior, el valor final es en realidad cero. Entonces, ¿no deberían ser cero las devoluciones?

Aquí es donde el media geométrica entra en juego.

La diferencia entre los promedios aritméticos y geométricos se llama drenaje de varianza. A medida que aumenta la variación de los rendimientos, las imprecisiones entre estos rendimientos promedio se hacen más pronunciadas. En otras palabras, cuando las inversiones, los mercados o las carteras cambian violentamente, los rendimientos disminuidos son más comunes.

A dónde ir desde aquí?

Los ejemplos anteriores ilustran por qué los asesores dedican tiempo y recursos a enfocarse en la volatilidad. El paso más importante para saber cómo debe sentirse con respecto al riesgo de inversión es tener en cuenta sus activos financieros y luego asignar metas a esos activos. Con esos objetivos en mente y con la ayuda de un asesor financiero, puede establecer una estrategia adecuada para usted.