Definición y ejemplo de riesgo de reinversión |

Qué es:

Riesgo de reinversión es la probabilidad de que un inversor no pueda reinvertir los flujos de efectivo de un inversión a una tasa igual a la tasa de rendimiento actual de la inversión.

Cómo funciona (Ejemplo):

Por ejemplo, considere un bono de la Compañía XYZ con un rendimiento del 10% hasta su vencimiento (YTM). Para que un inversor reciba efectivamente el rendimiento esperado hasta el vencimiento, debe reinvertir los pagos de cupón que recibe a una tasa del 10%. Esto no siempre es posible. Si el inversor solo pudiera reinvertir al 4% (digamos, porque los rendimientos del mercado cayeron después de emitidos los bonos), el rendimiento real del inversor sobre la inversión en bonos sería inferior al esperado.

Aunque el principal componente del riesgo de reinversión es la capacidad Para reinvertir efectivamente los pagos de cupones, la probabilidad de perder esos pagos de cupones también afecta el riesgo de reinversión. Por ejemplo, los valores rescatables (como los bonos exigibles y las acciones preferentes amortizables) conllevan un riesgo adicional de reinversión porque, si se cancelan, el inversor ni siquiera cobrará todos los pagos de intereses esperados, y mucho menos los reinvertirá de forma efectiva.

Recuerde que los emisores generalmente llaman a los bonos cuando caen las tasas de interés, dejando que el inversionista reinvierta los ingresos a una tasa más baja. Entonces, si los bonos de la Compañía XYZ son exigibles, y las tasas caen del 10% al 3%, la Compañía XYZ probablemente llamará a los bonos del 10% y emitirá nuevos bonos con un cupón más bajo. Los titulares de los bonos del 10% recibirían la devolución de su principal (y probablemente una prima de llamada pequeña), pero luego tendrían que encontrar otras inversiones, ninguna de las cuales probablemente pagaría tan bien como los bonos XYZ de la Compañía.

¿Por qué? Asuntos:

El riesgo de reinversión es más común en la inversión en bonos, pero cualquier inversión que genere flujos de efectivo expone al inversionista a este riesgo.

Existen algunas formas de mitigar el riesgo de reinversión. Una forma es invertir en valores no realizables. Esto evita que el emisor cancele las inversiones de cupones altos cuando caen las tasas del mercado. (Tenga en cuenta, sin embargo, que el inversionista aún debe encontrar formas efectivas para reinvertir los pagos de cupones en lo que se ha convertido en un entorno de baja tasa de interés). Los bonos de cupón cero

también ayudan a los inversores a reducir su riesgo de reinversión porque los bonos de cupón cero no pagan cupones. Sin embargo, el inversionista aún debe decidir cómo reinvertir los ingresos cuando el bono se venza.