Principios del análisis técnico: Índice de volatilidad |

La volatilidad se define como la rapidez con que se mueven los precios. Los operadores pueden usar el análisis técnico para evaluar la volatilidad utilizando el Chicago Board Options Exchange Volatility Index (Opciones de Chicago: $ VIX).

Este índice indica el nivel actual de sentimiento alcista o bajista. En esencia, mide los niveles de miedo de los operadores. Comprender el nivel actual de sentimiento puede ser útil para anticipar las tendencias y movimientos del mercado.

El índice de volatilidad se calcula a través del Chicago Board Options Exchange (CBOE). El CBOE determina la volatilidad esperada mediante el seguimiento de los precios que los operadores pagan por las puts y las llamadas en la serie de opciones del S & P 500. Esta información luego se compila en lo que se llama una "opción sintética". Luego, se calcula una lectura general de volatilidad basada en:

• El precio de mercado del S & P 500
• El tipo de interés prevaleciente
• El número de días hasta el vencimiento de la serie de opciones compradas
• Los precios de ejercicio de aquellos contratos de opciones

El índice de volatilidad es un indicador contrario. Las bajas lecturas en el índice de volatilidad indican calma. Cuando hay poca volatilidad, los traders generalmente carecen de niveles significativos de miedo. Durante estos períodos, la compra de llamadas, una apuesta de que el mercado se moverá más, típicamente supera en número a las compras de puts, o apuesta a que el mercado se moverá más bajo.

Pero, cuando el mercado se mueve mucho más bajo, como lo ha hecho durante en las últimas semanas, la ansiedad aumenta. Los traders suelen apresurarse a comprar puts para protegerse. El mayor número de inversores dispuestos a pagar por las opciones de venta se muestra en lecturas más altas en el Índice de volatilidad. Las lecturas más altas generalmente representan miedo.

Paradójicamente, un mercado que está lleno de miedo también tiende a sobrevendirse y puede volverse más rápido. El cubrimiento corto puede asumir el control, lo que resulta en aumentos repentinos y aparentemente inesperados.

Para determinar cuándo la complacencia del mercado y el miedo son fuertes, algunos observadores del mercado asignan niveles fijos al Índice de volatilidad. Estos niveles cambian dependiendo de la historia reciente. Actualmente, si el índice sube por encima de 30, muestra que el miedo aumenta. Cualquier cosa arriba de 45 muestra un gran temor. Cualquier cosa en el rango de 20 a 25 muestra una relativa calma.

El siguiente gráfico muestra el $ VIX durante el último año y medio.

Como puede ver, el nivel de miedo alcanzó su punto máximo en el otoño de 2008, coincidente con la bancarrota de Lehman Brothers y temores sobre el posible colapso del sistema financiero. En ese momento, el $ VIX se disparó a cerca de 90.

A medida que los temores sobre la supervivencia del sistema financiero retrocedieron, también lo hizo el $ VIX. Cuando el S & P tocó fondo en marzo de 2009, las lecturas típicas de $ VIX fueron 40-55.

Desde marzo de 2009, el soporte en $ VIX ha sido de aproximadamente 15, con una resistencia de aproximadamente 30. En las últimas semanas, sin embargo, el $ VIX se ha disparado con la investigación de la SEC de Goldman Sachs, el "colapso súbito", el derrame de petróleo de BP y renovados temores sobre la deuda de Europa.

Actualmente, el índice está en niveles muy altos en relación con su pasado reciente. El jueves, el $ VIX aumentó un 30%, alcanzando un máximo de 14 meses de 45.48. El índice cerró la semana en 40.10.

El $ VIX también se encuentra actualmente fuera de la banda superior de Bollinger, lo que indica, como era de esperar, que el mercado tiene mucho miedo.

El cruce del movimiento de 20 períodos el promedio, como sucedió durante la semana del 3 de mayo, significa un cambio importante en el comportamiento de $ VIX.

A medida que el mercado vuelve a una tendencia alcista, es probable que se produzcan dos signos importantes. Primero, el $ VIX probablemente caerá por debajo del promedio móvil de 20 períodos. En segundo lugar, es probable que el índice retroceda dentro de su banda superior de Bollinger. Este retroceso probablemente se correlacione con el mercado que forma una base negociable. Sin embargo, podrían pasar varias semanas, si no meses, para que ocurra. Mientras tanto, cualquier mercado que se vuelva hacia arriba puede ser agudo y rápido, pero es probable que no sea de larga duración. En un mercado de este tipo, es fácil hacerse trizas, y los operadores deben ser extremadamente ágiles. Recomiendo tomar posiciones más pequeñas de lo normal hasta que la volatilidad disminuya. Controlaré el índice de volatilidad junto con el cuadro de S & P y lo alertaré cuando crea que es seguro "regresar a las aguas".

Este artículo fue enviado originalmente a los suscriptores del servicio de "Double-Digit Trading" del Dr. Pasternak el 24 de mayo de 2010. Los cuadros y acciones mencionados se utilizan para ilustrar cómo un inversor puede aprender a utilizar el análisis técnico para identificar tendencias, y debe usarse solo con fines educativos.