Principal-Only STRIPS Definición y ejemplo |

Qué es:

Principal-only STRIPS son bonos sintéticos de cupón cero que se basan en el componente principal de los valores del Tesoro.

Cómo funciona (Ejemplo):

STRIPS representa la negociación separada de los intereses registrados y el principal de valores. Son valores que representan los intereses separados y los principales componentes de los valores del Tesoro. El Tesoro de EE. UU. Creó el programa STRIPS en febrero de 1985.

Aunque las STRIPS se consideran instrumentos del Tesoro, no son realmente valores del Tesoro. Son bonos sintéticos de cupón cero. Un bono de cupón cero es un bono corporativo que no realiza pagos periódicos de intereses, pero se vende con un descuento significativo del valor nominal. El comprador del bono recibe la tasa de rendimiento mediante la apreciación gradual del valor, que se amortiza a su valor nominal en una fecha de vencimiento específica.

Básicamente, las STRIPS se crean cuando una institución financiera compra una T-Note o T- Bond y luego convierte cada pago de intereses y principal en un valor separado (es decir, "despoja" los pagos de intereses y principal). Estos nuevos valores se venden como bonos de cupón cero con vencimientos que corresponden a la fecha de cada pago de intereses en particular.

Por ejemplo, considere una nota del Tesoro a siete años. La nota consta de 14 pagos de intereses y un pago de capital vencido. Una institución financiera podría tomar esta seguridad y crear 15 STRIPS: un STRIP de solo interés para cada uno de los 14 pagos de intereses y un STRIP de solo principal para el reembolso del principal. Cada STRIPS tiene su propio número CUSIP y se vende con un gran descuento; los valores luego aumentan de valor cada año hasta que alcanzan sus valores nominales. Por ejemplo, una institución financiera podría vender un STRIPS que representa uno de los pagos de intereses de $ 500 del Tesoro a siete años a un inversor por $ 200. A medida que se acerca el pago de intereses de la nota, aumenta el valor de los STRIPS correspondientes, que finalmente alcanzan los $ 500.

El Tesoro de EE. UU. No emite valores de cupón cero con vencimientos superiores a 26 semanas, por lo que STRIPS llena el vacío. Los inversores no pueden comprar STRIPS de principal directamente desde el Tesoro de EE. UU.; más bien, las instituciones financieras los crean y venden. (Sin embargo, el Tesoro de los Estados Unidos hace viable el programa STRIPS haciendo posible la mecánica física de separar los pagos de intereses y principal.)

Por qué es importante:

Los inversores institucionales constituyen la mayor parte del mercado de STRIPS, pero los inversionistas individuales también pueden comprar e intercambiar STRIPS fácilmente contactando a un corredor / vendedor. Muchos inversores poseen STRIPS a través de fondos mutuos. Las STRIPS solo para el director pueden ser excelentes inversiones para inversionistas que son especialmente cuidadosos con el riesgo o que necesitan pagos específicos en fechas futuras específicas. También son buenos para cuentas con impuestos diferidos, como cuentas IRA. Pero hay factores que el inversor debe considerar antes de invertir. Primero, aunque STRIPS solo para el principal conlleva un riesgo de llamada o riesgo de incumplimiento, sí tienen un riesgo de tasa de interés, lo que significa que cuando las tasas de interés suben, los precios de STRIPS solo del principal caer, y viceversa Afortunadamente, en periodos de tasas de interés en aumento, los precios de STRIPS solo para el director tienden a caer menos que otros bonos. Por lo tanto, con su reembolso virtualmente garantizado, STRIPS principal solamente realiza jugadas defensivas excelentes en un mercado incierto.

En segundo lugar, la inflación toma un mayor impacto de los rendimientos de STRIPS solo de principal que de los valores de renta fija de mayor riesgo pero más rentables. Por lo tanto, los cambios en las expectativas de inflación o el grado de incertidumbre sobre la inflación realmente pueden afectar los precios de STRIPS de solo capital.