¿Es demasiado tarde para unirse al Rally de Oro? |

A principios de este mes, los precios del oro alcanzaron un máximo histórico, ya que el metal amarillo alcanzó más de $ 1.240 la onza. Sin embargo, los insectos del oro todavía creen que el precio puede alcanzar máximos aún más altos, de regreso a la cifra de casi 2.000 dólares por onza alcanzada en la década de 1980, sobre una base ajustada a la inflación. Eso podría significar mayores ganancias para las acciones mineras de oro como Barrick Gold (NYSE: ABX), Newmont Mining (NYSE: NEM) y AngloGold Ashanti (NYSE: AU). Para ver hacia dónde se puede dirigir el oro, tenemos que echar un vistazo atrás.

Fuera del estándar de oro

Desde que el gobierno de los EE. UU. Dejó de respaldar su moneda en 1973 con reservas de oro, siempre ha habido un pequeño ejército de inversionistas que esperaban que la Reserva Federal usara sus poderes ilimitados de la imprenta para crear mucho efectivo e invitar a una inflación ruinosa. Y con el gobierno aumentando sus obligaciones de deuda para cada uno de los últimos diez años, hay un motivo real de preocupación. Eso es porque el Tío Sam finalmente tendrá solo dos opciones para resolver el desastre fiscal. O comienza a generar superávits fiscales mediante una combinación de impuestos más altos y menos gasto público, o acepta tasas de interés más altas en cualquier oferta futura de bonos, lo que probablemente conduzca a la creciente inflación que muchos insectos dorados esperan.

Para ser claros, aquellos los temores a la inflación aún no han llegado a casa. De hecho, la inflación disminuyó constantemente en la década de 1990 y se ha mantenido firme en la última década. En pocas palabras, el oro debe ser visto como una protección contra la inflación. Y dado que el oro ha aumentado de menos de $ 400 por onza en 2002 a más de $ 1,200 en la actualidad, es justo preguntarse si ya se ha contabilizado un aumento eventual de la inflación. De hecho, la única justificación para que el oro llegue a $ 1,500 o incluso $ 2,000, como algunos anticipan, es si la inflación no solo aumenta sino que comienza a perder el control. Y eso no parece probable en un mundo donde muchos bancos centrales han aprendido lecciones cruciales sobre la lucha contra la inflación.

Las recientes ganancias adicionales en oro provienen de otros factores. Los disturbios en la Península Coreana, junto con las preocupaciones económicas en Europa, están haciendo subir los precios del oro, disociando el comercio de los antiguos temores inflacionarios. Si la amenaza coreana disminuye o las preocupaciones europeas disminuyen, también lo harán los precios del oro. Así que este puede ser un momento para tomar ganancias para aquellos que compran oro en la creciente tesis de inflación.

Para la mayoría de los inversores, es mejor encontrar una industria que parezca infravalorada o sobrevaluada, y luego encontrar la compañía mejor posicionada o peor posicionado para el crecimiento (dependiendo de si vas a largo o corto). Pero en el caso del oro, hay muchos otros factores que se deben considerar cuando se tiene una compañía de oro individual de largo o corta, incluidos los costos de extracción, las estrategias de cobertura y las tasas de agotamiento. Puede captar al alza o a la baja mucho mayor, y evitar todos esos otros factores, jugando los fondos negociados en bolsa que a menudo emplean apalancamiento y aumentan los rendimientos, de manera alcista o bajista.

Por ejemplo, el ETF ProShares UltraShort Gold (NYSE: GLL) apuesta contra el oro, subiendo o bajando al doble de la tasa en la dirección opuesta al metal amarillo. Durante el año pasado, ese fondo perdió la mitad de su valor frente a los precios del oro en constante aumento. Si vemos una toma de ganancias en oro, entonces este fondo debería registrar una ganancia decente.

Por el contrario, si crees que el oro tiene más espacio para funcionar y los grandes déficits públicos inevitablemente conducirán a una inflación alta, entonces el ETF Market Vectors Gold Miners (NYSE: GDX) podría ser la jugada. Por supuesto, también puede simplemente adquirir el oro y guardarlo en su caja de seguridad. Pero seguramente deberías mantenerte alejado de cualquier programa de televisión que destaque el brillo del oro. La mayoría de las veces, estas empresas existen para extraer altas tarifas de los inversores, forrando los bolsillos de sus pitchmen.