Equity Crowdfunding es ahora legal. ¿Cómo puede obtener su pedazo de la acción?

Equity crowdfunding en los Estados Unidos es una pizarra en blanco. Con la reciente legalización del crowdfunding de capital en los Estados Unidos, muchas empresas perciben la oportunidad de desarrollar innovaciones técnicas y financieras para ayudar a que la industria madure.

El crowdfunding equitativo es muy similar al crowdfunding, que se ha popularizado en los Estados Unidos a través de sitios como Kickstarter e Indiegogo. La diferencia es que en lugar de individuos que apoyan campañas a través de donaciones, numerosos inversionistas están comprando pequeñas participaciones en empresas nuevas o pequeñas. Los críticos del crowdfunding temen que la industria esté plagada de esquemas Ponzi o que tener demasiados inversores perjudicará las perspectivas de los futuros emprendedores.

Sin embargo, los defensores del crowdfunding de equidad apuntan a su éxito en países como Australia y Alemania. Por ejemplo, Seedmatch, una plataforma de financiación colectiva de capital en Alemania, permite a los inversores ingresar contratos de inversión a largo plazo donde obtienen capital. Australia, donde el crowdfunding de capital ha sido legal durante siete años, ya tiene una plataforma para ventas "secundarias" de valores emitidos no cotizados.

Actualmente, el crowdfunding de capital en los Estados Unidos carece de las organizaciones y la infraestructura de apoyo, como los sistemas de verificación de inversionistas y cámaras de compensación, necesarios para un próspero ecosistema de crowdfunding de capital.

"Ya estamos comenzando a experimentar la proliferación de la innovación financiera con los intercambios secundarios, los sistemas de verificación de los inversores y la compensación de valores privados", dijo el CEO de Crowdnetic, Luan Cox. "Creo que a medida que la infraestructura madura, cada vez más proveedores de servicios financieros adoptarán la financiación colectiva y la industria se convertirá rápidamente en una clase de activos viable".

Compañías como Finagraph están ayudando a los inversionistas a eliminar la niebla opaca que a menudo se asocia con la inversión en nuevas empresas. Proporcionan un portal que permitirá a los inversores analizar la salud financiera actual de las empresas. De acuerdo con el profesor Christian Catalini de Sloan School of Management del MIT, crear más transparencia y desarrollar confianza será esencial para el éxito del crowdfunding equitativo.

"Será interesante ver cómo evolucionará el ecosistema alrededor de las plataformas de financiación colectiva de equidad", dijo. “Hay una oportunidad para que intermediarios externos proporcionen la certificación (por ejemplo, sobre la viabilidad técnica de un proyecto de hardware) y las calificaciones de calidad en el mercado para mejorar su eficiencia. Un intermediario confiable aumentaría el número de transacciones que realmente pueden tener lugar. Las plataformas experimentarán con diferentes formas de diseño de mercado y reglas, en un esfuerzo por seleccionar solo proyectos que cumplan con un cierto nivel de calidad ".

Catalini ya ve una sana experimentación de crowdfunding de capital que ayudará a la industria a madurar.

"Esto generará una serie de innovaciones, a medida que las instituciones tradicionales y las nuevas empiecen a experimentar cómo llevar el crowdfunding al siguiente nivel", continuó. “Veremos algunas fallas y aprenderemos de ellas en un esfuerzo por desarrollar una mejor regulación. Será interesante ver cómo evolucionará la diligencia debida de la multitud en los proyectos, ya que en este momento se basa principalmente en que uno o unos pocos inversores líderes tomen la iniciativa en la actividad. Curiosamente, las plataformas como AngelList ya están experimentando con formas de alentar a los inversores con talento a usar sus habilidades y escalar sus operaciones al permitir que otros inviertan conjuntamente, y los incentivos están alineados porque logran mantener la inversión ".

Un obstáculo evidente, según el Director de Investigación Richard Swart, quien supervisa la investigación de crowdfunding en Berkeley, es la falta de auditores de crowdfunding.

"También debe haber una mejor manera de hacer auditorías financieras", dijo Swart. "Hay una gran brecha en el mercado cuando se trata de auditar a pequeñas empresas o nuevas empresas en etapa inicial. Las cuatro grandes firmas contables simplemente no lo tienen cubierto todavía. La mayoría de las nuevas empresas no tienen una gran contabilidad financiera. Tomará algún tiempo para que el mercado madure. Probablemente verá a inversionistas institucionales experimentar con el financiamiento colectivo de capital antes de ver inversionistas individuales. El 90% de los Estados Unidos ni siquiera sabe qué es el crowdfunding de capital ".

Swart cree que el crowdfunding de capital será atractivo para los negocios de "Main Street USA" con clientes leales, pero especialmente atractivo para las nuevas empresas de tecnología que no quieren tratar con fondos de capital de riesgo.

"No me sorprendería si viéramos grandes fondos de inversión, por ejemplo, de 20 a 40 millones de dólares", dijo. “Es posible que simplemente descubran que los costos de capital son mucho más bajos con el financiamiento colectivo de capital. Es mejor que tratar con VCs. A mucha gente le preocupa que el financiamiento colectivo de capital pueda crear problemas para las nuevas empresas que más tarde quieren buscar dinero de capital de riesgo. Sin embargo, es posible que vea un nuevo instrumento convertible, donde en lugar de que la deuda se convierta en capital, verá que el capital se convierte en deuda. "La deuda tendrá una tasa de interés mucho más alta, para que sea atractiva para los inversionistas anteriores, y para que las empresas de capital riesgo estén dispuestas a invertir en ciertas compañías".

Si bien existen oportunidades en el financiamiento colectivo de capital, el profesor de derecho de la Universidad de Virginia, Edmund Kitch, advierte que son necesarias leyes de valores más simples para que el financiamiento colectivo de capital prospere.

"Si el financiamiento colectivo debe florecer, la necesidad más obvia es un sitio web hábilmente curado que revise los proyectos y sus promotores para garantizar que sean honestos y tengan las habilidades básicas para tener éxito", dijo. "Es poco probable que estos sitios web se desarrollen si el gobierno se interpone en el camino. Si el gobierno simplemente creara un espacio abierto para que funcionen los sitios de financiación colectiva, podría monitorear su desarrollo y, si identificara problemas específicos que crean la necesidad de una intervención legal específica, podría continuar con esa intervención. Desafortunadamente, la Ley de TRABAJOS se promulga dentro de la complejidad regulatoria de la ley de valores actual y no cumple con este objetivo simple ".

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