Compra bajo, vende alto y diversifica

Por Rachel Podnos

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Compra bajo, vende alto. Todos saben eso.

Mantener una cartera diversificada. Todos saben eso también, ¿verdad?

La gente puede saber estas reglas de inversión de sentido común, pero muchos no lo hacen recuerda en momentos importantes, especialmente cuando el mercado está funcionando muy bien o muy mal. Varios asesores me han dicho que reciben la mayoría de las quejas de los clientes cuando el mercado de valores de los Estados Unidos está funcionando bien. En muchos casos, esto se debe a que los inversores que tienen una cartera diversificada no obtienen los mismos rendimientos que el mercado de los EE. UU.

Tomemos un hipotético cliente de inversión. Cuando este inversor ve que el mercado de los Estados Unidos está teniendo un gran año, quiere apostar por las acciones nacionales y deshacerse de las tenencias de menor rendimiento de su cartera: acciones internacionales, bonos, etc. Esto se llama comprar alto.

Este tipo de inversionista corre el riesgo de vender otras cosas mientras está en su punto más bajo (vendiendo a un nivel bajo) y luego desciende en el mercado estadounidense en su próxima recesión. Entonces, de manera real, el inversor vende las participaciones del mercado de los Estados Unidos en la parte inferior y compra lo que sea que el próximo mercado caliente esté en la parte superior.

Dalbar, una firma de investigación de mercado de servicios financieros, es conocida por su estudio de 20 años sobre el comportamiento de los inversores. El estudio de Dalbar demostró que, a largo plazo, el S&P 500 superó con creces la cartera de inversores promedio. Dalbar dice que esta brecha puede explicarse por la naturaleza humana: los impulsos naturales que todos tenemos para perseguir lo que está "caliente", comprar en la parte superior y vender en la parte inferior. Reconocer esta tendencia es la razón por la que muchas personas eligen contratar un asesor de inversiones.

Si el estudio de Dalbar no es lo suficientemente convincente, la Tabla Periódica de Retornos de Inversión de Callan realmente lleva el punto a casa. No puedes discutir con los números. El gráfico muestra que el sector de mercados emergentes fue el sector de mayor rendimiento en ocho de los años desde 1993 hasta 2012, y también el sector de menor rendimiento en ocho de esos años. Si un inversor comprara continuamente lo que estaba caliente y vendiera lo que estaba frío, con el tiempo habría perdido mucho dinero.

Este gráfico muestra perfectamente el caso de la diversificación y del viejo adagio "compre barato y venda caro".

Además, muchos estudios han demostrado que una cartera diversificada produce mayores rendimientos durante largos períodos de tiempo. Si está invirtiendo en acciones, debe comprometerse con una estrategia a largo plazo. Debe comprender que el rendimiento a corto plazo de cualquier clase de activos en particular es impredecible y que, en última instancia, lo mejor es mantenerse diversificado.

Por lo tanto, un inversor que adoptó la perspectiva a largo plazo y compró mercados emergentes durante uno de los años en que fue el sector con el rendimiento más bajo (2011, por ejemplo) habría sido recompensado generosamente en 2012 cuando se convirtió en el sector con el mejor rendimiento.

Así que aquí está la conclusión: comprar bajo, vender alto y diversificar.