Pregunte al experto: cuando los precios de las acciones colapsan, ¿los precios de los bonos suben siempre? |

Cada semana, uno de nuestros expertos en inversiones responde a una pregunta del lector en la columna de preguntas y respuestas de InvestingAnswers. Todo es parte de nuestra misión para ayudar a los consumidores a construir y proteger su riqueza a través de la educación. Si desea que respondamos una de sus preguntas, envíenos un correo electrónico a [email protected] e incluya "Invirtiendo preguntas y respuestas" en el asunto. (Nota: no responderemos a las solicitudes de selección de acciones).

Pregunta: He oído que los bonos aumentan cuando las acciones caen. ¿Es eso cierto? - Kate, Washington, D.C.

The Investing Answer: Gran pregunta, Kate. La respuesta corta es sí. La caída de los precios de las acciones es una señal de la caída de la confianza en la economía, y cuando los inversores sacan dinero de las acciones, buscan clases de activos más seguros como los bonos.

Entonces, todo ese dinero que deja acciones y entra en bonos tiene el efecto de presionar los precios de los bonos, porque los bonos recién emitidos pueden ofrecer rendimientos más bajos, y los bonos ya existentes con mayores rendimientos son más atractivos.

Economistas Diría que la caída de los precios de las acciones y el aumento de los precios de los bonos significa que están "negativamente correlacionados".

¿Pero es verdad lo contrario? ¿Los precios de las acciones en alza perjudican los precios de los bonos? Realmente no. Aunque hemos visto que los precios de las acciones en baja pueden hacer que los inversores huyan hacia la seguridad de los bonos, el aumento de los precios de las acciones no hace que los bonos sean poco atractivos. En cambio, los precios de los bonos se ven afectados por las presiones inflacionarias percibidas en la economía. Por lo tanto, los precios de los bonos caerán, y los rendimientos de los bonos aumentarán, si parece que la inflación se está moviendo al alza.

Entonces, la siguiente pregunta es: ¿Las crecientes tasas de inflación generan problemas para los precios de las acciones?

Sí, pero solo en el futuro.

Déjenme explicar.

En este momento, la inflación y las tasas de interés permanecen en niveles extremadamente bajos. Sin embargo, estas dos medidas podrían elevarse al 4%, por ejemplo, y de hecho apoyar los precios de las acciones más altos. Eso es porque un aumento moderado de la inflación y las tasas de interés implica que la economía se está fortaleciendo. Y a las acciones les va bien cuando la economía se está fortaleciendo.

Pero hay un límite estricto para esta relación. Si la inflación y las tasas de interés siguen aumentando, tal vez hasta el rango del 6% al 8%, entonces la economía comienza a enfrentar un fuerte viento en contra. Debido a que las ganancias corporativas se comerán con una inflación más alta, las empresas no solo se verán presionadas para generar un crecimiento de las ganancias ajustado a la inflación en un entorno así (que es malo para los precios de las acciones), pero muchos inversores gravitarán cada vez más de acciones a bonos. De hecho, la Reserva Federal comenzaría a subir las tasas de interés hasta que sean lo suficientemente altas como para desacelerar la economía y romper la inflación.

Eso es exactamente lo que vimos en los años setenta. La inflación se disparó hacia la marca de dos dígitos y los bonos del gobierno cedieron holgadamente un 10%. Y cuando eso sucedió, pocos querían poseer acciones aparentemente precarias cuando los bonos ofrecían rendimientos tan jugosos. El enorme mercado bajista en acciones en la década de 1970 estaba directamente relacionado con el hecho de que los rendimientos de los bonos eran tan impresionantes. En este caso, la caída de los precios de los bonos (a medida que aumentan los rendimientos) y la caída de los precios de las acciones fueron lo que los economistas llaman "altamente correlacionados".

Con la inflación en mínimos de varias décadas, pocos están pensando en este tema en este momento. Pero en los próximos trimestres, si las tasas de interés comienzan a subir, como muchos sospechan, esta pregunta aparecerá con mayor frecuencia. Aunque las acciones seguramente pueden tolerar un movimiento moderado hacia arriba en las tasas de interés y la inflación, comenzarán a sufrir si esas medidas gemelas de las presiones de costos siguen subiendo.