Preguntar al experto: ¿Cómo puede la relación de EPS ayudarme a crecer mi cartera? |

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Pregunta: "¿Qué es el EPS y por qué importa? ¿Qué puede decirme acerca de una acción?" - Chris, Miami

La respuesta inversora: Los nuevos inversores pueden sentirse abrumados por todos los acrónimos y frases clave.

Sin embargo, con una pequeña base en conceptos clave, es fácil comprender su significado y aprenda cómo sacar provecho de ellos.

Tal vez el acrónimo más popular es EPS, y su sigla relacionada, P / E o la relación precio-ganancias. EPS significa ganancias por acción; son las ganancias netas de una compañía divididas por el número de acciones en circulación. Una compañía con ganancias netas de $ 30 millones y 60 millones de acciones en circulación tiene un EPS de $ 0.50 (30/60 = 0.5).

Por supuesto, en su aspecto, EPS nos dice muy poco. Queremos saber cómo se compara esa cifra con el precio de las acciones de una empresa. Es por eso que los inversores calculan el P / E, que es EPS dividido por un precio de las acciones. En este ejemplo, un precio de bolsa de $ 10 produce una relación P / E de 20 (10 / 0.5 = 20).

¿Es 20 un buen número? Primero queremos comparar ese P / E con la tasa de crecimiento de las ganancias de una compañía. También queremos compararlo con las proporciones que tienen las compañías rivales. Y queremos ver cómo se compara esa cifra con los valores históricos.

Echémosle un vistazo más de cerca.

A los inversores les gusta encontrar compañías con EPS en crecimiento. Y quieren que la tasa de crecimiento de las ganancias sea más alta que la relación P / E. Entonces, usando el ejemplo anterior, una empresa que está aumentando las ganancias a un ritmo anual de 25% y tiene una relación P / E de 20 generalmente se considera un buen valor.

¿Pero qué pasa si un rival tiene un P / E de solo 10 ? ¿No es esa acción más atractiva ya que tiene una relación P / E más baja? No necesariamente. Nuevamente, queremos ver qué tan rápido está creciendo el EPS. Si las ganancias de ese rival apenas crecen, entonces incluso un P / E de 10 puede parecer demasiado alto.

Todo esto lleva a la misma pregunta que la mayoría de los inversores: ¿Cuál es el P / E correcto para una empresa que está impulsando EPS? a un ritmo constante del 10% anual?

Aquí es donde se vuelve complicado.

La respuesta correcta depende de la industria de la compañía y de dónde está esa industria en el ciclo económico. Usemos Microsoft (Nasdaq: MSFT) y Ford Motor Company (NYSE: F) como ejemplos.

Hace casi una década, Microsoft (y el sector tecnológico más amplio) estaba en modo de alto crecimiento Desde el año fiscal 2006 (que comenzó en junio) hasta el año fiscal 2010, el EPS de Microsoft creció a un ritmo anual de 16%, por lo que los inversionistas se sintieron cómodos comprando acciones siempre que el P / E de la compañía estuviera en la mitad de la adolescencia. tasa.

Pero en los últimos años, el crecimiento de EPS de Microsoft se ha ralentizado. Como resultado, el P / E (basado en los beneficios fiscales proyectados para 2013) es de solo 10. Hasta que Microsoft pueda generar un crecimiento más rápido de EPS, es poco probable que la relación P / E aumente, lo que significa que solo se apreciará en valor a la tasa que las ganancias están creciendo, lo que no es mucho.

Ahora veamos un negocio profundamente cíclico: Ford.

Las empresas cíclicas como Ford tienden a crecer y desaparecer, dependiendo de si la economía está creciendo o disminuyendo. La profunda desaceleración económica de 2008 fue tan aterradora que las acciones de Ford se movieron brevemente por debajo de $ 2.

En estos días, las acciones de Ford se han recuperado a medida que se reanudan las ventas y el crecimiento de los beneficios. Ford hizo aproximadamente $ 1.40 en EPS en 2012, aunque los analistas piensan que EPS excederá $ 2 a mediados de la década. En este momento, las acciones de Ford parecerían ser una ganga, ya que tiene una relación P / E de solo 6.5 veces las ganancias proyectadas a mitad de la década, especialmente dado que se espera que las EPS de Ford crezcan a un ritmo de dos dígitos en los próximos años.

La clave para ser propietarios de estas acciones cíclicas es conseguirlas cuando están en la cúspide de un robusto rebote de ganancias. Sin embargo, la historia también ha demostrado que es aconsejable venderlos cuando las EPS vuelvan a subir a niveles máximos, ya que es probable que el siguiente movimiento sea a la baja.

Una nota final: una vez que haya captado la naturaleza de EPS, la relación P / E y la tasa de crecimiento de ganancias, debe comenzar a pasar a otras medidas financieras.

Por ejemplo, si compara Ford y GM (NYSE: GM), querrá ver qué compañía tiene el balance más sólido, qué empresa tiene la cartera más prometedora de vehículos nuevos que se dirigen a las salas de exposición y qué compañía está dispuesta a pagar un dividendo más alto o más agresivo con las recompras de acciones.

En resumen, el EPS y la relación P / E son un gran punto de partida, pero no el determinante definitivo de lo que hace que una acción sea atractiva.