Entendiendo el drama de IPO de Facebook: ¿Por qué ha bajado el precio de las acciones de Facebook desde la IPO? ¿Debo comprar ahora?

Por Susan Lyon

Los interwebs y los blogs de tecnología de Silicon Valley estallaron ayer con (silencioso, electrónico) gritando por las consecuencias de la salida a bolsa de Facebook y cuya culpa fue todo, acciones y todo ese jazz.

Aquí está el juego por juego de la línea de tiempo de IPO de Facebook:

• Facebook celebró su oferta pública inicial el 18 de mayo de 2012 a un precio de $ 38 por acción, recaudando $ 16 mil millones. Las acciones comenzaron a cotizarse a $ 42.05 por acción.
• Al 29 de mayo, solo 11 días después, las acciones de Facebook habían disminuido a su primer precio de sub-30 de $ 29.16.
• A medida que los analistas comenzaron a dudar de que el modelo de ingresos publicitarios de Facebook fuera tan efectivo como otros gigantes publicitarios como Google, las acciones continuaron disminuyendo.
• El 2 de agosto, una presentación de la SEC de Facebook reveló que hasta 83 millones de sus 955 millones de miembros reportados podrían ser falsos o duplicados; Las acciones de Facebook cayeron un 4,02% ese día hasta $ 20.04.
• Las acciones de Facebook alcanzaron un nuevo mínimo de $ 17.58 por acción el 4 de septiembre de 2012, el punto más bajo desde que la compañía salió a bolsa.
• Andrew Ross Sorkin escribió el lunes un artículo para el New York Times DealBook que critica a David Ebersman, Director Financiero de Facebook, por la caída posterior a la OPI de la compañía y lo culpa por la caída de los precios de las acciones de la compañía porque determinó el precio y el valor IPO.
• Mark Cuban, propietario de los Dallas Mavericks y presidente de HDNet, respondió rápidamente en una publicación del blog Huffington Post igualmente dura, argumentando que la opinión de Sorkin era "simplemente ridícula" porque no está dentro de la descripción del trabajo de Ebersman administrar las carteras de inversores y comerciantes de Facebook., no se le puede responsabilizar por las pérdidas de existencias de las personas que decidieron invertir.
• Mark Zuckerberg luego se comprometió a mantener sus acciones de Facebook por lo menos un año más, haciendo que las acciones de la compañía (FB) aumenten 4.8% el 5 de septiembre. Pero eso no cambia el hecho de que las acciones aún tienen mucho trabajo por hacer. hacer para rebotar.

¿Es Facebook el próximo Big Tech Meltdown?

A todos les gusta un chivo expiatorio, y lo hemos visto una y otra vez. Desde Enron hasta Lehman Brothers, sin duda hubo una buena cantidad de culpa. Pero Facebook ni siquiera está en el mismo barco que estos tipos, por no mencionar en el mismo océano: ¡que incluso hay una discusión alrededor de la culpa y la culpa nos parece un poco fuera de lugar!

La charla actual en los medios tecnológicos de esta semana está haciendo que todo sea desproporcionado. La compañía no se está hundiendo, solo sus acciones sí. A pesar de esto, la compañía está haciendo todo bien:

• Facebook ha reportado una fuerte demostración de un crecimiento del 32% en los ingresos en su primer informe público de ganancias, superando ligeramente las expectativas;
• Facebook tiene un sólido balance que ha asegurado $ 10 mil millones en fondos en su OPI;
• Facebook está probando e implementando enérgicamente nuevos bloques de anuncios centrados en dispositivos móviles que abordarán sus problemas de monetización de anuncios pasados ​​y actuales que llevaron a las dudas de los inversores y analistas para comenzar;
• Facebook también continúa innovando en otros lugares, incluso en el espacio de productos móviles. Por un lado, la compañía ha lanzado una aplicación para iPhone recientemente rediseñada que obtiene revisiones dramáticamente mejoradas.

Es posible que Facebook no sea el próximo Google, pero créanos: la compañía ciertamente está vigilando el aumento de sus ingresos por publicidad.

Nuestro sitio Tomar: proceder con precaución

Cualquier inversionista experimentado le dirá que el crecimiento y los precios pasados ​​no se pueden usar para predecir el valor futuro, el crecimiento o el éxito de las acciones. Si fuera así de simple, invertir en los mercados no sería un viaje tan salvaje. Si bien es fácil quedar atrapado en las exageraciones, los inversores responsables deben recordar estos conceptos básicos:

• Sigue los fundamentos: Los analistas advirtieron desde el principio que Facebook estaba sobrevaluado en base a los fundamentos. Los inversores individuales tuvieron acceso a esta información todo el tiempo, pero muchos optaron por ignorar los conceptos básicos para comprar lo último en acciones. Si está considerando comprar acciones de Facebook ahora, asegúrese de tomarse el tiempo para comprender las perspectivas de ganancias de la compañía investigando exhaustivamente sus estados financieros.
• No trates de cronometrar los mercados: Existen volúmenes enteros de literatura sobre finanzas del comportamiento y que intentan predecir oleadas de optimismo público y pesimismo para comprar y vender en consecuencia. La investigación muestra que casi nadie puede hacer esto. Si decide comprar acciones de Facebook, planee comprar y mantener durante un período prolongado.
• Diversificar: El mercadeo en las redes sociales ha sido furor en 2012 hasta ahora, y algunos han especulado que se está formando una nueva burbuja tecnológica. Apostar la granja en una sola acción es una mala inversión. Siempre asegúrese de que su cartera contenga una variedad de activos, más sobre esto más adelante.

Opiniones de expertos: Mirando más allá de Facebook

En lugar de tomar partido como todos los demás, pensamos que sería más interesante preguntar a los expertos en OPI y redes sociales qué sucedió realmente, y qué significa para los laicos y los nuevos inversores a medida que observan cómo se desarrollan los eventos.

• El profesor Itzhak Ben-David, profesor asistente de finanzas en la Escuela de Negocios Fisher de la Universidad Estatal de Ohio, explica cómo las finanzas conductuales han dado forma a las luchas de valores de Facebook a la luz de los hallazgos de su investigación de desempeño de IPO:

“Existe una clara evidencia de que las finanzas conductuales desempeñan un papel importante en lo que respecta al desempeño posterior a la OPI, especialmente porque existe evidencia histórica sólida que muestra que, en promedio, las IPO tienen un desempeño inferior en el primer año. Hay algunas razones generales por las que ocurre esta montaña rusa inicial:

• Las acciones de IPO están sobrevaloradas debido a la exageración de los inversores, como el bombo en torno a la compra de Instagram justo antes de la salida a bolsa de Facebook;
• Los equipos de gestión dan masajes a los números contables para hacer que el crecimiento parezca más fuerte de lo que realmente es;
• Existe una presión sobre los precios de los insiders e inversionistas institucionales para que vendan sus acciones, por ejemplo, cuando expira el período de bloqueo. Aunque la fecha de vencimiento del bloqueo es bien conocida de antemano, parece que siempre sorprende a los inversores.

Los laicos deben aprender de esta situación que es difícil pronosticar el rendimiento de un stock individual, pero que la evidencia muestra que históricamente las OPI en promedio tienen un desempeño inferior. Lo triste es que los inversores no parecen aprender esto con el tiempo ".

• Sam Hamadeh, fundador y CEO del proveedor de datos financieros PrivCo, recuerda a los comerciantes novatos la diferencia fundamental entre un producto atractivo y una inversión inteligente:
• “Los inversores deben saber, ante todo, que un gran producto no necesariamente hace una gran inversión. De hecho, incluso un gran negocio no necesariamente hace una gran inversión Los inversionistas sin experiencia a menudo cometen el error de ignorar la valoración de una empresa porque usan y aman el producto, ya sea Facebook, la Lista de Angie, una IPO del equipo deportivo como el Manchester United u otro. PrivCo siempre aconseja a los inversionistas de IPO que "Valuation Matters" y el estudio de caso de la IPO de Facebook prueban esa lección: una gran compañía, incluso un gran negocio, pero sobrevalorada materialmente y por lo tanto una inversión muy pobre.
• • Por ejemplo: ¿compraría una casa que ama sin importar cuál sea el precio de venta? ¡Por supuesto no! Si el precio solicitado es tremendamente irrazonable, hay que conducir y admirarlo desde lejos.
• En opinión de PrivCo, el modelo de ingresos de publicidad en línea de Facebook tiene riesgos, en parte debido al rápido cambio en el uso de dispositivos móviles, pero también porque incluso las empresas más inteligentes han tenido dificultades para crear empresas muy valiosas basadas totalmente en la publicidad en línea. La competencia de precios en los anuncios en línea es demasiado alta, y tiende a haber una carrera hacia el fondo. Y aunque la orientación de los usuarios demográficos de Facebook es agradable, el hecho es que la mayor parte de eso ya se puede hacer principalmente en Google, en AOL, en NYTimes.com, etc. Entonces, sí, el modelo de ingresos de publicidad en línea de Facebook es arriesgado, y ciertamente no justifica ni siquiera su actual valoración reducida, que aún es rica en la opinión de PrivCo ".