Debentures Definición y ejemplo |

Qué es:

Debentures son bonos que no están garantizados por una propiedad o garantía específica. En cambio, están respaldados por la plena fe y crédito del emisor, y los tenedores de bonos tienen un reclamo general sobre activos que no están pignorados en otra deuda.

Cómo funciona (Ejemplo):

Consideremos un bono de $ 100 millones problema de la empresa XYZ. Si la empresa XYZ está dispuesta a pignorar $ 100 millones de sus activos a los tenedores de bonos (es decir, dejar que los tenedores de bonos coloquen gravámenes sobre activos específicos que pueden embargar en caso de incumplimiento), dándoles un poco más de seguridad de que se les pagará Entonces, los bonos se considerarán securitizados o respaldados por activos.

Sin embargo, si la Compañía XYZ es excepcionalmente solvente (digamos que tiene un flujo de efectivo significativo y nunca ha incumplido ninguna de sus otras deudas), entonces colocando gravámenes sobre $ 100 millones de activos (llamados gravar los activos) pueden no ser necesarios para atraer a los inversores. La empresa XYZ podría emitir obligaciones en su lugar. Los titulares de las obligaciones de XYZ de la Compañía tendrían un derecho sobre los activos que de otra forma no serían pignorados a otros tenedores de bonos. Entonces, si la Compañía XYZ tenía $ 300 millones de activos, pero $ 100 millones fueron pignorados en una emisión de bonos anterior, entonces los tenedores de las obligaciones podrían reclamar los otros $ 200 millones de activos en el interés del incumplimiento.

# - ad_banner - # Una gran parte de la deuda corporativa tiene la forma de obligaciones, pero el gobierno y las entidades gubernamentales también emiten obligaciones (los valores del Tesoro son un ejemplo). Al igual que otros bonos, los inversores pueden comprar bonos sin garantía específica a través de corredores. Las debentures generalmente se emiten en denominaciones de $ 1,000 o $ 10,000 de diferentes vencimientos.

Las obligaciones a menudo vienen con varias disposiciones clave diseñadas para proteger a los tenedores de bonos. Primero, el tamaño de la emisión de obligaciones normalmente se limita al monto de la emisión inicial para evitar que el emisor sobrepase el promedio de la compañía y diluya el poder de los tenedores de bonos existentes. En segundo lugar, una "cláusula de compromiso negativo" impide a los emisores pignorar los activos de otro título si hacerlo pone en peligro la posibilidad de reembolso del dbi actual. En tercer lugar, una variedad de convenios a menudo requieren que el emisor mantenga ciertos ratios financieros o trabaje dentro de ciertos límites financieros que disminuyen la probabilidad de incumplimiento (los acuerdos son comunes en emisiones de bonos). En cuarto lugar, muchas obligaciones requieren que el emisor pague intereses a los tenedores de bonos antes de que pueda realizar pagos de dividendos.

Por qué es importante:

Es importante tener en cuenta que aunque los bonos no están garantizados por piezas específicas de propiedad o colateral, tienen un reclamo general sobre los activos y ganancias del emisor. Por lo tanto, si el emisor fuera a liquidar, los tenedores de los bonos sin garantía específica tienen un reclamo sobre cualquier activo no específicamente comprometido para asegurar otra deuda. Si no hay activos pignorados ni deuda garantizada, entonces las obligaciones tienen el primer derecho sobre todos los activos de la compañía, junto con todos los demás acreedores generales. Las compañías que son extremadamente solventes a menudo no tienen motivos para prometer activos específicos. para vender una emisión de bonos porque aún pagarán tasas de interés relativamente bajas. (Esta es la razón por la cual las obligaciones de emisores solventes a veces pueden venderse por más bonos que respaldados por activos de emisores menos solventes.) A veces los emisores también desean dejar sus activos libres de gravámenes para hacer posibles futuros financiamientos.

Sin embargo, excepcional La solvencia crediticia no es la razón por la cual algunas compañías emiten bonos sin garantía específica. Si una compañía ya ha comprometido todos sus activos a otros acreedores y todavía necesita capital, no tendrá otra opción que tratar de vender bonos sin garantía específica. En estos casos, las obligaciones son más riesgosas, y generalmente se clasifican por debajo de toda la deuda garantizada que la compañía ya ha emitido. Las obligaciones en este caso usualmente ofrecen cupones más altos para atraer inversionistas.

Los bonos de obligaciones subordinadas son un tipo específico de obligación que se clasifica como deuda senior, obligaciones ordinarias y algunas veces incluso después de ciertos acreedores generales. Están por debajo de la lista de deudas que deben pagarse, y por lo tanto sus emisores tienen que ofrecer tasas de interés más altas e incluso la opción de convertir a acciones en algunos casos.