Un método simple para calcular el valor del libro |

Western Union. PhillipMorris. DirecTV. ¡Yum! Marcas. Hershey. Colgate.

Esas compañías, aunque son diversas, tienen dos cosas en común. En primer lugar, Wall Street valora mucho sus negocios. Segundo, todos han derrotado al mercado en lo que va de año.

Ahora, cuando digo que sus negocios son "altamente valorados" por Wall Street, puede señalar que estas compañías no tienen ni cerca de la capitalización de mercado. de un ExxonMobil, Apple o Walmart.

Y estarías en lo cierto.

También te estarías perdiendo una diferencia muy importante.

Ya ves, el límite de mercado es simplemente cómo el mercado valora a la compañía. De lo que estoy hablando es del valor del negocio subyacente.

Muchacho, eso es probablemente una docena de cálculo, ¿eh? Quiero decir, probablemente tendrías que ir a la escuela de negocios por mucho tiempo para poder crear el modelo complejo que te mostraría cómo poner un número sobre los factores intangibles que entran en el establecimiento de precios, ¿no?

Incorrecto. Mi primer alumno puede hacerlo. Y tú también puedes.

He aquí cómo.

Mira el balance de cualquier empresa. Es una instantánea de las finanzas de la compañía. Los activos se enumeran primero, seguidos por los pasivos de la compañía. La diferencia entre ellos es el "capital de los accionistas", que es la parte de la empresa que los inversionistas realmente poseen.

Esto no es diferente al capital que tiene en su casa. De hecho, el cálculo es el mismo. Anote el valor de su casa, que es su activo, reste lo que posee en su hipoteca, su responsabilidad, y la cifra resultante es su capital.

Este capital también se conoce como valor en libros. A veces se divide al nivel por acción, otras veces se deja en el formato de números grandes. En cualquier caso, la relación precio / valor contable puede calcularse dividiendo el valor de mercado de una empresa por su capital o el precio de su acción por su valor contable por acción. [Lea más sobre la relación P / B y cómo funciona aquí.]

Ejemplo uno: Números grandes

Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) vale aproximadamente $ 86,7 mil millones. Utilizando el enlace "Financiero" en Google Finance, podemos ver que el balance de HP muestra un capital de $ 42.5 mil millones. En nuestra ecuación, el precio es el límite de mercado de $ 86.7 mil millones que dividimos por la línea de capital accionario de $ 42.5 mil millones. HP se cotiza a 2.0 veces el valor en libros.

Ejemplo dos: datos por acción

Medtronic (NYSE: MDT) cerró el viernes 10 de septiembre a $ 33.34. Yahoo Finance, en el enlace "Estadísticas clave" a la izquierda de la página, ofrece un valor por libro de $ 13.52. Así que ponemos nuestros números: $ 33.34 / $ 13.52 = 2.5 veces el libro.

Tanto Hewlett-Packard como Medtronic operan con una ligera prima respecto del índice S & P 500, que opera en un total de 1.94 veces el valor en libros.

Cualquier dólar de la capitalización de mercado en exceso del capital de los accionistas es el valor del mercado en el negocio subyacente de la compañía. Una empresa, después de todo, es algo viviente. Es más que solo el valor neto de sus escritorios, edificios, inventario y otros activos. Cuanto mayor es la relación precio-valor contable, más fuerte es la confianza de Wall Street en la capacidad del negocio subyacente de obtener ganancias continuas.

¿El valor contable de una empresa le dice algo? Vamos a averiguar.

Analicé las 491 compañías en el S & P con una relación precio-valor contable mayor que 0. Las cuatro compañías con mayor retorno tuvieron principalmente valores de precio por libro muy por encima del promedio:

Por el contrario: ¡recuerda siempre invertir tu lista! - los cuatro peores rendimientos tenían precios más bajos para reservar múltiplos:

Todos los inversores deberían comprender el valor contable, de dónde viene, cómo calcularlo y la forma adecuada de contextualizar los datos. El crecimiento a largo plazo del capital es una tendencia clave a tener en cuenta, de hecho, es uno de los favoritos del súper inversionista Warren Buffett y también es la forma en que evalúa su propio desempeño como presidente ejecutivo de Berkshire Hathaway.

Inversores conservadores puede optar por agregar un criterio de precio por libro mínimo o máximo a sus requisitos de inversión. El punto óptimo parece ser una relación precio / libro de entre 4.5 y 5.0. De las 12 empresas que cumplen con eso, 10 han superado al S & P, con un atractivo promedio de + 19.4%, lo que supera la muestra negativa del mercado más amplio hasta la fecha, así como su ganancia promedio histórica a largo plazo.