Perspectivas sobre la Enmienda de Durbin: Prof. Todd Zywicki

No somos tímidos acerca de nuestros puntos de vista sobre el mercado de intercambio: creemos que tiene algunas fallas sistémicas, a saber, que las únicas personas con el incentivo de mantener bajas las tarifas de swipe (los minoristas) tienen muy poco poder para hacerlo, y eso está dominado por un pequeño número de jugadores poderosos, que pueden crear ineficiencias.

Eso no quiere decir que creemos que la Enmienda Durbin es una panacea. Solo necesita ver la respuesta de Visa y MasterCard a su implementación para ver que el intercambio posterior a Durbin no es exactamente un ejemplo brillante de la eficiencia del mercado libre. En particular, la enmienda solo regula las tarifas de las tarjetas de débito, ni siquiera las tarifas prepagas, lo que limita su efectividad y distorsiona los incentivos. Aún así, si tuviéramos que destilar nuestras resmas de tinta derramadas en Durbin a una posición, sería que la reforma del intercambio es un paso tentativo en la dirección correcta.

Pero hablamos con el profesor Todd Zywicki de la Facultad de Derecho de la Universidad George Mason, que tiene puntos de vista algo diferentes sobre la Enmienda de Durbin. "Cualquiera que haya tomado una clase de economía solo puede ver que es una mala idea", dice, "el gobierno está escogiendo ganadores y perdedores. Los ganadores son grandes minoristas, y los perdedores son consumidores ”. Y en el espíritu de traer análisis de ambos lados del debate, aquí están algunos de sus pensamientos.

1. La Enmienda de Durbin cambiará la forma en que realizamos el banco.

A medida que los bancos más grandes aumentan las tarifas de las cuentas corrientes y las tarjetas de débito, lo que algunos dicen que es una reacción necesaria a la Enmienda de Durbin, más personas están cambiando a cooperativas de crédito y bancos comunitarios locales. Eso en sí mismo no es negativo, pero Zywicki sostiene que los bancos, que enfrentan ingresos más bajos, cerrarán sucursales y despedirán trabajadores.

Se volverán menos amigables con el consumidor, más propensos al fraude y menos propensos a ofrecer productos como la banca móvil o en línea. La Enmienda de Durbin exime a las intuiciones financieras pequeñas con activos de menos de $ 10 mil millones, que cubren a casi todas las cooperativas de crédito, bancos comunitarios y bancos en línea. Sin embargo, Zywicki cree que no saldrán ilesos de Durbin: "La mayoría de los expertos creen que este sistema de precios de dos niveles fracasará".

Zywicki también predice, y ya estamos empezando a ver esto, un cambio de las tarjetas de débito a las tarjetas prepagas o de crédito. Un estudio de la Fed de Boston muestra que a medida que las tarjetas de débito se vuelven más caras, el uso de las tarjetas de crédito aumenta. Debido a que las tarjetas de crédito tienen tarifas de intercambio más altas que las tarjetas de débito, incluso antes de Durbin, los minoristas no ahorrarán tanto como creen que lo harán. Zywicki agrega que un alejamiento del débito perjudica a los consumidores, porque las tarjetas de crédito inevitablemente conducen a la deuda de las tarjetas de crédito, y las tarjetas de débito prepagas a menudo vienen cargadas de cargos ocultos.

2. Los controles de precios simplemente no toman.

Zywicki proporcionó una serie de ejemplos de controles de precios en el sistema bancario. Esbozó una reacción en tres partes a los controles de precios: cambio de precio, sustitución de productos y racionamiento. El primero significa que una tarifa se vuelve a empaquetar como otra: las tarifas de intercambio se transfieren a los consumidores en forma de tarifas de uso de débito. El segundo, la sustitución de productos, se puede ver en los esfuerzos concertados de los bancos para alejar a las personas de las tarjetas de débito. El tercer y último elemento significa que menos instituciones ofrecerán tarjetas de débito tal como las conocemos, ya sea porque los bancos aumentan las tarifas y recortan las recompensas, o simplemente dejan de emitir tarjetas de débito.

Zywicki cita el precedente de los controles de tasas de interés: la mayoría de los estados tienen límites en la tasa de interés que puede cobrar el emisor de su tarjeta de crédito. En los días previos a los límites de las tasas de interés, las tarjetas de crédito tenían tarifas anuales bajas pero altas tasas de interés (APR). A medida que la regulación de las tasas de interés barría el país, las tarifas anuales aumentaban en consecuencia. Cuando un caso histórico de la Corte Suprema finalizó efectivamente los límites de las tasas de interés para los bancos nacionales, las tarifas anuales disminuyeron y se devolvieron las tarjetas de crédito gratuitas. Zywicki cree que veremos un efecto similar en la regulación del intercambio: la antigua tarifa de intercambio simplemente se convertirá en una nueva.

La llamada de ganancias del tercer trimestre de Visa dio inicio a esa reacción: el procesador de la tarjeta introducirá una nueva tarifa de participación en la red, aplicada a cualquier comerciante que quiera aceptar tarjetas Visa. Con un precio correcto, esa tarifa plana esencialmente puede reemplazar las tarifas de intercambio, negando cualquier cambio en los costos de los minoristas.

Además, perjudicará a los pequeños minoristas más que a los grandes. "Esta es una tarifa en gran parte plana que se reducirá a medida que aumenta el volumen de procesamiento, por lo que los minoristas de caja grande pagarán menos y los comerciantes pequeños pagarán más, a diferencia del sistema actual por transacción que esencialmente aumenta con el volumen", dice Zywicki. Incluso ignorando que Visa cobrará una tarifa diferente según el tamaño del comerciante (y dado que los minoristas más grandes actualmente pagan tarifas de barrido más bajas, es probable que paguen un NPF más bajo), la tarifa plana significa que si un comerciante no procesa muchas transacciones, como, por ejemplo, el propietario de una cafetería cuyos clientes a menudo pagan con efectivo, básicamente pagarán más por cada transacción.

3. Incluso si los minoristas se benefician, los consumidores no lo harán.

En un mercado competitivo, los costos más bajos significan precios más bajos: si la tienda de sándwich de Joe puede permitirse socavar a Mike para obtener más clientes, lo hará. En teoría, entonces, los ahorros de las tasas de intercambio se transferirán a los consumidores.Pero los mercados casi nunca funcionan como lo hacen en un libro de texto económico. Zywicki cita el caso de Australia: la reforma posterior al intercambio, los minoristas no cobraron precios más bajos. Él espera que Durbin le dé a los comerciantes una “ganancia inesperada masiva a corto plazo”, ya que se ahorran en el intercambio de ahorros sin bajar sus precios.

A largo plazo, sin embargo, Zywicki no está seguro de que vean mucho beneficio. "Los comerciantes se benefician de las tarjetas de débito", dice, "porque es mucho más simple que cargar efectivo, y algunas personas no pueden o no quieren usar tarjetas de crédito". Y si los bancos logran atraer a los consumidores a las tarjetas de crédito, Los minoristas en realidad podrían pagar más en tarifas de deslizamiento.

Zywicki no está solo en dudar de Durbin

Todos tienen un hueso para elegir con la Enmienda Durbin, desde minoristas (el límite es demasiado alto) a los bancos (existe el límite), desde académicos (los precios de dos niveles no funcionan) a otros académicos (los mercados monopolísticos son ineficientes).

El desacuerdo no termina solo con la Enmienda de Durbin. Muchos en Washington, desde el presidente Obama hacia abajo, piensan que la tarifa de uso de débito de Bank of America es una prueba irrefutable de que los bancos están motivados por las ganancias hasta el punto de no preocuparse por sus clientes. Instan a los clientes a votar con sus pies, dejando los pastos más verdes de los bancos comunitarios y cooperativas de crédito.

Otros, en ambos lados del pasillo, creen que los cargos por uso de débito y participación en la red son un resultado directo de la intervención del gobierno. Compartiendo la perspectiva del profesor Zywicki están el senador Jon Tester (D-MT), cuyo proyecto de ley para retrasar la Enmienda de Durbin no logró superar a un filibuster del Senado; Los representantes Jason Chaffetz (R-UT) y Bill Owens (D-NY), que presentaron un proyecto de ley para derogar la enmienda por completo; y el Representante Randy Forbes (R-VA), quien cita la enmienda como prueba de que las regulaciones gubernamentales son demasiado onerosas. El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, con moderación característica, simplemente dice que no está seguro de si los consumidores recibirán ayuda o serán perjudicados.

Claramente, hay innumerables y firmes opiniones sobre la Enmienda de Durbin, tanto en cuanto al fondo de la legislación como sobre la premisa general de las regulaciones federales. Continuaremos mostrando diferentes ideas y opiniones relacionadas con la regulación financiera; Si está interesado en escribir un artículo o dar una entrevista, contáctenos en [email protected].