Mariposa negativa Definición y ejemplo |

Qué es:

Mariposa negativa se refiere a un cambio en la curva de rendimiento por el cual los rendimientos a mediano plazo cambian en una mayor magnitud que los rendimientos a corto y largo plazo. Es importante tener en cuenta que la mariposa negativa es el opuesto de la mariposa positiva, donde las tasas a mediano plazo cambian menos que las tasas a corto y largo plazo.

Cómo funciona (Ejemplo):

El rendimiento curva es un gráfico que traza los rendimientos de los bonos de calidad similar contra sus vencimientos, que van desde el más corto al más largo. Permite a los inversores a primera vista comparar los rendimientos ofrecidos por los bonos a corto, mediano y largo plazo. La mariposa es uno de los tres tipos comunes de cambios en la curva de rendimiento (el cambio paralelo y el giro son los otros dos). A continuación hay tres ejemplos de estos patrones.

En el mundo real, los cambios generalmente no afectan a todas las secciones de la curva de rendimiento por igual, por lo que el patrón de mariposa es más común que el cambio paralelo, por ejemplo. Muy a menudo, la curva de rendimiento se agudiza y se desplaza hacia abajo o se aplana y se desplaza hacia arriba. Como resultado, los rendimientos de algunos tipos de bonos generalmente cambian más o menos que otros tipos de bonos, y en el caso del patrón de mariposa negativo (o positivo), esto crea o acentúa una joroba en la curva de rendimiento.

Por qué es importante:

Debido a que la curva de rendimiento es generalmente indicativa de tasas de interés futuras, que son indicativas de la expansión o contracción de una economía, las curvas de rendimiento y los cambios en las curvas de rendimiento pueden transmitir una gran cantidad de información. Los cambios en la forma de la curva de rendimiento también pueden tener un impacto en los rendimientos de la cartera al hacer que algunos bonos sean más o menos valiosos en relación con otros bonos. Por lo tanto, si un inversor puede pronosticar correctamente la dirección y el tipo de cambio en la curva de rendimiento, puede comprar y vender los valores más afectados por esos cambios.

Por ejemplo, si el inversor cree que la curva de rendimiento cambiará en un patrón de mariposa negativo, luego puede creer que los rendimientos de los bonos con vencimientos cortos caerán, los rendimientos de los bonos a mediano plazo aumentarán y los rendimientos en los vencimientos a largo plazo caerán. Con base en esto, el inversionista cambiaría su cartera hacia los vencimientos a mediano plazo para asegurar las tasas más altas. En un giro aplastante, el inversionista podría cambiar su atención hacia vencimientos cortos, que tienen mayores rendimientos. Un cambio paralelo en la curva de rendimiento requiere la menor acción porque los rendimientos de los bonos permanecen iguales entre sí y, por lo tanto, presentan pocas oportunidades para aprovechar los cambios de rendimiento esperados a diferentes vencimientos.