Definición y ejemplo de vencimiento

Qué es:

Vencimiento es la fecha en la que un bono o emisor de acciones preferentes debe devolver el capital original prestado de un titular de bonos o accionista.

Cómo funciona (Ejemplo):

Supongamos que el 1 de enero de 2000, usted compró un bono de XYZ Company que tenía un vencimiento de 10 años. Eso significa que el 1 de enero de 2010, XYZ Company le pagará a usted (o a quien venda el bono) el valor nominal (también llamado el valor nominal) del bono. El valor nominal es esencialmente el tamaño del I.O.U. representado por el certificado de seguridad. Es decir, el valor nominal es el principal original prestado a la empresa. Los valores nominales de los bonos suelen ser de $ 1,000 y los valores nominales de las acciones preferidas son usualmente de $ 25.

Algunos vencimientos de bonos y acciones preferentes son de corto plazo (un año o menos), otros son de plazo intermedio (generalmente de dos a 10 años) y muchos son a largo plazo (un período de 10 a 30 años o más). Los bonos con vencimientos de menos de 10 años se suelen llamar notas.

A veces, los inversores recuperan el capital original antes de la fecha de vencimiento. Esto generalmente ocurre cuando el emisor se aprovecha de las disposiciones especiales que puede tener un valor. Por ejemplo, las disposiciones de llamadas permiten que un emisor canjee, o llame, un bono o acciones preferentes antes de que venza. A los emisores les gusta esta disposición porque si caen las tasas de interés pueden pagar los valores con los ingresos de los nuevos valores emitidos a una tasa de interés más baja. Los inversores no siempre dan la bienvenida a esto porque pierden su capacidad de cobrar lo que podrían ser pagos de intereses por encima del mercado y es posible que tengan que reinvertir el dinero de sus valores rescatados a una tasa de interés más baja. Para compensar a los inversores por estos riesgos, los emisores de bonos exigibles generalmente acuerdan pagar más del valor nominal dependiendo de cuándo se canjean los valores.

Otro ejemplo es la provisión del fondo de amortización, que requiere que el emisor pague a un fideicomisario mientras los valores son excepcionales Luego, el administrador utiliza los fondos para recomprar algunos o todos los valores en el mercado abierto.

Por lo general, los emisores controlan si un valor se amortiza antes de que venza, pero en algunos casos, los inversores pueden controlar este proceso. Un bono convertible, por ejemplo, le da al tenedor de bonos la opción de canjear el bono por un número predefinido de valores (generalmente las acciones del emisor) en una fecha futura y bajo las condiciones prescritas. Un bono intercambiable, por otro lado, le permite al tenedor cambiar los bonos por acciones de una compañía que no sea el emisor del bono. Los bonos acumulables y las acciones preferentes permiten a sus titulares obligar al emisor a canjear el valor a un precio fijo bajo ciertas condiciones.

Por qué es importante:

Los vencimientos de los bonos y las acciones preferentes son muy importantes. No solo le dicen a los inversores cuándo serán reembolsados, sino que son cruciales para determinar matemáticamente el precio apropiado de la seguridad. Esto se debe a que las fórmulas utilizadas para valorar estos valores a menudo implican encontrar el valor actual de ese retorno futuro del principal. Mientras más tiempo tenga que esperar el inversionista para la devolución de su capital, menor será la seguridad.

Es importante notar que el hecho de que un bono pague una cierta cantidad al vencimiento no significa que eso sea lo que el bono vale hoy A menudo, los inversores pueden comprar bonos por más o menos del valor nominal. Por ejemplo, si el bono XYZ de la Compañía tiene un valor nominal de $ 1,000, aún puede valer hoy $ 800, o puede valer $ 1,500 dependiendo de las condiciones del mercado, las tasas de cupón y si existen disposiciones especiales como las descritas anteriormente.

Aún más importante es que la presencia de una fecha de vencimiento no garantiza que el inversor recuperará su dinero en esa fecha. Para todos los bonos y acciones preferentes (excepto los bonos del Tesoro) siempre existe la posibilidad de que el emisor incumpla.