Cómo la próxima gran jugada de la Fed cambiará todo para los inversores de ingresos |

Cada verano, una canción teenybopper pegadiza pero molesta es apodado "la canción del verano", y luego todos tenemos que escucharlo 50 veces al día en la radio. Dadas las recientes especulaciones sobre el posible final de un enorme programa de estímulo del gobierno y el consiguiente escape en cadena de las acciones de dividendos, la canción de este año debería ser el éxito de 1983 de Fixx "One Thing Leads to Another".

El hecho de que es un fósil de la década de 1980 que no importa; solo enfatiza la simple verdad de que el efecto dominó es una antigua regla de inversión que es anterior incluso al lavado ácido y al rizado del cabello.

A principios de 2012, la Reserva Federal comenzó a comprar bonos del Tesoro: hasta $ 85 mil millones por un mes. El objetivo del programa de flexibilización cuantitativa de la Fed es poner dinero en efectivo en manos de los bancos y otras grandes instituciones que poseen bonos del Tesoro. Ellos, a su vez, toman ese dinero en efectivo y prestan casi todo, y toda esa nueva competencia en la concesión de préstamos para usted y para mí significaría buenas tasas de interés bajas para todo, desde automóviles hasta hipotecas. Hasta ahora, las tasas se han mantenido. bajo, y la lección aquí es que si usted es el gobierno y quiere mantener bajas las tasas de interés, una forma de hacerlo es comenzar a comprar sus propios bonos.

Pero recuerde, una cosa lleva a la otra.

Otras dos leyes fundamentales de las finanzas afectan esta estrategia: el precio de las cosas sube cuando hay más demanda de esas cosas, y cuando los precios de los bonos aumentan, sus rendimientos, es decir, los pagos de cupones anuales divididos por el precio del bono, - otoño.

La mayoría de las personas entiende esa primera ley sobre la oferta y la demanda. Pero pocas personas entienden la segunda ley de las finanzas: cuando los precios de los bonos suben, sus rendimientos disminuyen.

Así es como funciona. Digamos que tenemos un bono con un valor nominal de $ 1,000 y un cupón de 2%. Ese bono le pagará $ 20 por año en pagos de intereses (2% de $ 1,000). Ahora digamos que todos de repente quieren una parte de ese bono, y el precio se puja hasta $ 1,100. Cualquiera que pague $ 1.100 por el bono, que todavía paga $ 20 al año, realmente obtiene solo un rendimiento del 1.8% ($ 20 / $ 1.100).

Por el contrario, digamos que nadie quiere el bono, y el precio va hasta $ 800. Sin embargo, el bono aún paga $ 20 al año, así que quien compre el bono por $ 800 obtendrá un bono que rinde $ 20 / $ 800 = 2.5%.

Como puede ver, cuando los precios de los bonos cambian, dirección.

Ahora considere eso en el contexto del programa de compra de bonos de la Reserva Federal. Con cada nuevo informe sobre la mejora del rendimiento económico, tiene menos incentivos para seguir tratando de estimular la economía y, por lo tanto, menos incentivos para seguir comprando miles de millones de dólares en bonos del Tesoro. Entonces, ¿qué pasaría si la Fed se detiene?

Una cosa lleva a la otra. La demanda de bonos del Tesoro bajaría y el precio de los bonos del Tesoro bajaría. A su vez, los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentarían.

Es entonces cuando los inversores comienzan a hacer preguntas. Podrían preguntar, por ejemplo, si puedo obtener un rendimiento del 3% o del 4% en un bono del Tesoro bueno y seguro, ¿por qué debería gastar mi dinero en acciones de dividendos que tienen el mismo rendimiento pero mucho más riesgo asociado?

La respuesta? No deberían. Y eso cambia todo para los inversores de renta.

Es por eso que muchas de esas acciones de dividendos van a tener que aumentar sus dividendos si la Fed deja de comprar bonos del Tesoro. De lo contrario, simplemente no podrán competir por la atención de los inversores (y dólares), y sus valores disminuirán. Todos los demás bonos que se encuentren allí también enfrentarán el mismo destino si no ofrecen rendimientos que hagan que el riesgo "valga la pena" para los inversores.

Lo interesante del plan de la Fed para finalizar su programa de flexibilización cuantitativa es que no lo ha detenido todavía Sin embargo, una vez que el mercado se entere de que algo está cerca de suceder, bien podría haber terminado, porque los inversores ya están tratando de dar un salto en las cosas. En lugar de esperar a que la Reserva Federal anuncie el final del programa y sufra la caída del precio de las acciones de dividendos cuando ocurre, se dan cuenta, ¿por qué no salir ahora?

Es una pregunta justa, pero una cosa lleva a la otra.

La respuesta inversora:

Una gran razón por la que el mundo financiero es tan complejo es que está muy interconectado. Es por eso que quizás se pregunte por qué algunas de sus acciones de dividendos se están agitando cuando la Reserva Federal finalmente cambia sus hábitos de compra. La mayoría de los inversores no entienden por qué algo "por aquí" tiene algo que ver con algo "por allá", pero saber que la simple relación entre los precios de los bonos y los rendimientos de los bonos puede salvar su cartera.