Definición y ejemplo de subasta holandesa |

Qué es:

Una subasta holandesa es un método para tasar acciones (a menudo en un público inicial oferta) por la cual el precio de las acciones ofrecidas se reduce hasta que haya suficientes ofertas para vender todas las acciones. Todas las acciones se venden a ese precio.

Cómo funciona (Ejemplo):

El objetivo de una subasta holandesa es encontrar el precio óptimo para vender un valor.

Por ejemplo, supongamos que la empresa XYZ quiere vender 10 millones de acciones mediante una subasta holandesa. Para participar en una subasta holandesa, un inversor normalmente abre una cuenta con el suscriptor de la empresa XYZ (generalmente un banco de inversión), obtiene un prospecto y obtiene un código de acceso o código de identificación del postor (las subastas holandesas a menudo se realizan en línea).

Durante la puja, los inversores indican cuántas acciones están dispuestos a comprar y el precio que están dispuestos a pagar. El suscriptor, que actúa como el subastador, generalmente comienza la subasta ofreciendo un precio prohibitivo para la seguridad (por ejemplo, $ 40 por acción en este caso). Luego, baja el precio gradualmente para decir, $ 36 por acción, donde dos ofertas entran por 500,000 acciones. Luego, el asegurador vuelve a bajar el precio, esta vez a $ 35, y atrae 4.000.000 de acciones por valor de ofertas. Después de bajar el precio a $ 34, el suscriptor recibe otras 5,000,000 de acciones por valor de ofertas; luego, el asegurador baja el precio a $ 33 y obtiene otras 3,000,000 en ofertas antes de que termine la subasta.

A continuación se muestra una tabla que resume la subasta holandesa de la empresa XYZ:

Cuando se cierra la subasta, los suscriptores calculan el precio más alto al que se venderán todas las acciones. Aquí, el asegurador terminó con ofertas por 13 millones de acciones, pero las ofertas más altas que suman hasta 10 millones de acciones son las ofertas ganadoras en una subasta holandesa. El asegurador fijará entonces el precio igual a la oferta del precio ganador más bajo en esos 10 millones de acciones (en este caso, $ 34), y todos los postores ganadores pagarán ese precio. (Las subastas holandesas son en gran parte manejadas por computadora, y las ofertas no se comparan hasta que expire el tiempo de subasta). Tenga en cuenta que este precio de $ 34 aplica a todos los postores, incluso a los que ofertan $ 36 o $ 35.

Por qué es importante:

Normalmente, el precio de las acciones en una OPI es establecido por un banco de inversión después de realizar varios cálculos de valoración y hablar con inversores potenciales. Pero una subasta holandesa es teóricamente más eficiente para encontrar el precio "correcto" que iguale la oferta y la demanda.

Los partidarios del método de subasta holandés dicen que los pequeños inversores obtienen más acceso a OPI porque el proceso de oferta tradicional involucra bancos de inversión que canalizan acciones IPO a sus mejores clientes, quienes obtienen ganancias rápidas (suponiendo que el precio de las acciones aumente). Pero algunos analistas teorizan que los compradores pagan más por las acciones vendidas en las subastas holandesas porque, bajo el método tradicional, los bancos de inversión normalmente subvaloran las ofertas para asegurarse de que todas las acciones se vendan. Además, dicen que los accionistas se benefician cuando las acciones se venden utilizando métodos tradicionales porque el pico inicial, a menudo asociado con las OPI tradicionales, crea una imagen de éxito que impulsa a las acciones aún más. Esta es una de las razones por las que las acciones vendidas en una subasta holandesa no suelen tener el mismo aumento en el precio inmediatamente después de que comienzan a cotizarse.

El Tesoro usa el método holandés de subasta para vender valores del Tesoro, y muchas empresas estadounidenses usan el método para recompra de acciones.