Mejores esfuerzos Definición y ejemplo |

Qué es:

Los mejores esfuerzos es un acuerdo legal entre un suscriptor de valores (generalmente un banco de inversión) y un emisor de valores, mediante el cual el asegurador acuerda hacer lo mejor posible para vender al público la mayor cantidad posible de valores del emisor.

Cómo funciona (Ejemplo):

Un acuerdo de mejores esfuerzos no garantiza que se vendan todos los valores en la emisión. Un emisor y suscriptor acuerdan un nivel mínimo de ventas y una vez que se ha alcanzado el mínimo, el suscriptor no es responsable de los valores no vendidos.

Supongamos que la empresa XYZ planea hacer pública su oferta y contrata a un banco de inversión para que se convierta en su suscriptor y organice la oferta. El trabajo del banco de inversión como asegurador es obtener el mejor precio posible por las acciones emitidas y vender el mayor número posible.

Los suscriptores determinan el mejor precio y tamaño en una oferta al presentar la oferta de sus clientes a inversionistas institucionales; estos son llamados road shows. El suscriptor considera estas expresiones de interés cuando asesora al emisor sobre un tamaño y precio de oferta adecuados.

En un acuerdo de mejores esfuerzos, el suscriptor también maneja la venta real de los valores. En ocasiones, el suscriptor forma un sindicato y contrata la ayuda de otros bancos para ayudar a vender el problema, aumentando el esfuerzo de ventas detrás del problema y reduciendo la presión sobre cada banco para vender a su base de clientes.

SEC La regla 10b-9 y la regla S-K requieren que los suscriptores divulguen un acuerdo de mejores esfuerzos en el prospecto del emisor y durante cuánto tiempo está abierta la oferta. Si los suscriptores se han comprometido a vender un número mínimo de valores, esto también se debe divulgar en el prospecto. Además, la Regla 15c2-4 requiere que los suscriptores depositen los ingresos de una oferta de mejor esfuerzo en una cuenta de depósito en garantía o una cuenta bancaria especial hasta que el emisor y el asegurador determinen que se cumplen todos los requisitos del suscriptor.

Por qué importa:

En un acuerdo de mejores esfuerzos, el emisor no solo sabe la cantidad exacta de capital acumulado hasta que se cierra la oferta, sino que corre el riesgo de no vender suficientes valores para obtener el capital deseado. Esto no solo gasta dinero en las tarifas de suscripción y presentación, sino que deja al emisor con la misma necesidad de efectivo que provocó la venta de los valores en primer lugar.

Las ofertas de mejor esfuerzo generalmente son más extensas que las ofertas de compromiso firme, lo que permite que haya más tiempo para que ocurran noticias negativas o eventos que hagan que la oferta parezca demasiado cara. Esto aumenta los riesgos.

Las ofertas de mejor esfuerzo se consideran más riesgosas que la mayoría de los analistas e inversores ofrecen compromisos firmes, a veces demasiado arriesgados.