Este stock de alimentos está destinado a ganar 30% |

Como jugador de los famosos Dodgers de Brooklyn, Eddie Stanky se ganó las riendas como una pelota de béisbol estupendo. Su manager, Leo Durocher, lo resumió de esta manera: "No puede pegar, no puede correr, no puede correr". No es un buen tipo … todo lo que el pequeño SOB puede hacer es ganar ".

Las acciones pueden ser de la misma manera. Pueden estar en sectores mediocres. Pueden tener terribles vientos en contra. Pero las compañías siguen entregando año tras año.

Uno de mis valores favoritos de Stanky es el gigante de alimentos ConAgra Foods, Inc. (NYSE: CAG). He mantenido este stock a través de los años en carteras y es hora de volver a mirarlo.

Fuera de una carrera decente en 2013, las acciones son básicamente planas. Sin embargo, de acuerdo con algunas de las métricas de cinco años promedio de ConAgra, los inversionistas tienen la oportunidad de comprar un nombre de calidad a un precio extremadamente razonable.

¿Son gigantescos, crecimiento de tres dígitos? No. Pero teniendo en cuenta que el margen neto promedio de cinco años de ConAgra es inferior al 5%, el crecimiento de los ingresos es consistente, el 8%, más los saludables dividendos, esta acción es muy atractiva.

La fuerza que trae ConAgra a la mesa es el poder de su cartera de marcas.

Como una de las compañías de alimentos más grandes del país, ConAgra es mejor conocida por productos emblemáticos como Orville Redenbacher Popcorn, Peter Pan Mantequilla de maní, Healthy Choice, Slim Jim, Chef Boyardee, Hunt's, lo que sea. Abra su despensa y probablemente esté llena de su trabajo manual, no importa si compra marcas de la tienda o lo que también se conoce como marcas privadas. Una etiqueta privada es un producto vendido por un minorista pero fabricado por otra empresa.

En 2013, ConAgra completó su adquisición de Ralcorp (NYSE: RAH). El negocio principal de alimentos de Ralcorp era la fabricación de marcas privadas. Antes de la adquisición, el negocio de marca privada de ConAgra representaba solo el 7% de sus ingresos anuales. Desde la compra de Ralcorp, ConAgra se convirtió en el fabricante de etiquetas privadas más grande del país, que ahora representa el 24% de las ventas anuales. ¿Por qué son tan importantes las marcas privadas? El mayor vendedor mundial de productos de marca privada, Wal-Mart (NYSE: WMT), representa alrededor del 17% de las ventas consolidadas de ConAgra. Debido a la falta de comercialización y empaque necesarios para productos de marca privada, la compañía disfruta de mayores márgenes en casi una cuarta parte de su negocio. Esto es de crucial importancia en un mundo de márgenes estrechos.

Aunque ConAgra puede ofrecer un crecimiento constante en un negocio abarrotado y realizar adquisiciones inteligentes, el balance es un poco flojo. Esto se debe principalmente a la fusión de Ralcorp. El porcentaje de la deuda a capitalización a largo plazo de la compañía se disparó de un razonable 38% en 2012 a más del 60% en la actualidad. La administración, sin embargo, es sensible a eso. El año pasado, la compañía gastó $ 245 millones en recomprar sus acciones. En el futuro, el fuerte flujo de caja anual de ConAgra de casi $ 1 mil millones se utilizará para reducir la deuda.

Riesgos a considerar: Mi mayor preocupación con la tenencia de acciones de ConAgra es la capacidad de la compañía de continuar su ejecución para mantener su deuda. tasa de crecimiento predecible. La adquisición de Ralcorp, que más que triplicó su negocio de marca privada, debería ayudar a mantener esa coherencia. Otra preocupación sería el efecto de la inflación del costo de los insumos en los márgenes estrechos ya de por sí. Nuevamente, el negocio de la marca privada llega al rescate con mejores márgenes que los asociados con el negocio de marca.

Acción a tomar -> Actualmente, las acciones de ConAgra se negocian cerca de $ 32 con un forward PE de 14 y 3.1% rentabilidad por dividendo. Cuando se compara con un par como Mondalez (NASDAQ: MDLZ), que opera con un forward PE de 21.4 y un rendimiento de dividendo de 1.6%, ConAgra se ve atractiva. Gracias a la adquisición de Ralcorp, la compañía debería poder aumentar sus márgenes de ganancia, mantener el crecimiento de ingresos y ganancias, y usar su flujo de caja para pagar deudas. Teniendo en cuenta estos factores, es posible un precio objetivo de 12 a 18 meses de $ 41. Tomando el dividendo en consideración, el resultado sería un rendimiento total de más del 30%.