Quantitative Easing (QE) Definición y ejemplo |

Lo que es:

Quantitative easing (a veces abreviado "QE") es una estrategia utilizado por un banco central, como la Reserva Federal, para agregar más dinero a lo que está en circulación. La premisa (que es en gran parte teórica y no probada) es que si el suministro de dinero se incrementa más rápido que la tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), la economía crecerá.

Cómo funciona (Ejemplo):

Para entender la razón de ser de la estrategia ayuda a observar la relación básica entre el PIB, la oferta monetaria y la velocidad del dinero.

En general, el PIB equivale al dinero en circulación (M) multiplicado por la velocidad del dinero a través de la economía (V):

PIB = M * V

La velocidad es la velocidad a la que el dinero pasa por las manos de una persona o empresa a otra. Cuando el dinero se gasta rápidamente, fomenta el crecimiento del PIB. Cuando el dinero se ahorra y no se gasta, el PIB del país se desacelera.

Mediante la flexibilización cuantitativa, la Reserva Federal trata de contrarrestar la caída de la velocidad aumentando el suministro de dinero. Tiene dos herramientas principales para hacerlo.

La primera es a través de la tasa de fondos federales. Los bancos con reservas en exceso pueden prestar dinero a otros bancos que necesitan reservas adicionales antes de cerrar sus libros del día. La tasa de fondos federales es la tasa de interés que los bancos se cobran entre sí por estas transacciones de un día para otro.

La Reserva Federal establece la tasa de fondos federales. Como una de las tasas de interés más importantes del mundo, se cita ampliamente en la prensa. Teóricamente, una baja tasa de fondos federales debería alentar a los bancos a otorgar préstamos a individuos y empresas a tasas más altas. Si pueden endeudarse al 0% y prestar a otra persona en más del 0%, ganan dinero.

La segunda herramienta Usos de la Fed es la operación de mercado abierto (OMO). La Fed usa los OMO para comprar o vender valores que los bancos generalmente poseen: hipotecas, bonos del Tesoro y bonos corporativos. Cuando la Reserva Federal compra valores, negocian la garantía por efectivo y aumentan la oferta monetaria. Cuando venden valores a los bancos, disminuyen la oferta monetaria.

La flexibilización cuantitativa aumenta el suministro de dinero disponible para la Reserva Federal para realizar OMO. Dado que la Fed es el emisor de nuestro dinero (técnicamente son Notas de la Reserva Federal), puede aumentar la cantidad real de dólares que circulan en la economía global simplemente emitiendo más dólares. Esos dólares se utilizan luego para comprar valores en OMO, como se describió anteriormente.

Por qué importa:

En el pasado, la Reserva Federal no ha recurrido a este enfoque para administrar el suministro de dinero en la economía. Pero a partir de 2008, comenzó a comprar grandes cantidades de valores respaldados por hipotecas (MBS) y bonos del Tesoro para agregar más dinero a la economía y ayudar a estabilizar a los bancos.

Hoy, la Reserva Federal reconoce que los bancos están utilizando muy barato dinero a corto plazo para comprar valores a más largo plazo y embolsarse la diferencia en los ingresos por intereses. Entonces, la Reserva Federal ha decidido que quiere reducir las tasas a más largo plazo y eliminar el incentivo de los bancos para comprar bonos del Tesoro.

Si la Reserva Federal compra suficientes bonos del Tesoro a 2 años, 3 años, 5 años y 10 años, fuerzan un aumento en sus precios. Y los precios de los bonos están inversamente relacionados con los rendimientos de los bonos: cuando los precios suben, los rendimientos bajan. Un rendimiento menor significa que los bancos no pueden ganar tanto dinero usando el dinero de la noche a la mañana en 0 - 0.25% y comprando bonos del Tesoro a largo plazo, ya que el rendimiento de esos bonos se reducirá cada vez más.

La esperanza es que los bancos animémonos a prestar más, estimulando de ese modo la economía.

Para obtener más información sobre la flexibilización cuantitativa, haga clic aquí para leer la nota de introducción sobre la flexibilización cuantitativa: ¿qué es y ahorrará la economía?