Incluso después de la subida de 1960% de esta acción, sigue siendo una compra |

Cuando las empresas se hacen públicas, los inversores suelen bullicio de anticipación. Pero no todas las ofertas públicas iniciales (IPO) son recibidas con entusiasmo.

Hace una década, por ejemplo, más de un analista expresó sus dudas sobre la oferta pública inicial de una empresa conocida. El alto apalancamiento y la ineficiencia operativa hicieron que las acciones fueran dudosas en el mejor de los casos, advirtieron.

La acción fue volátil desde el principio, cayendo un 24% en su OPI de 2004 y luego un 27% en 2005.

Entonces el mercado comenzó a castigar sistemáticamente a la compañía por su pesada deuda, su engorroso modelo de negocios y sus ganancias vacilantes, enviando a las acciones un 2% en 2006 y un 19% en 2007. Con el peso adicional de la crisis financiera, la acción cayó un 83% en 2008.

Apenas cuatro años después de debutar a aproximadamente $ 27 por acción, esta acción estaba tocando mínimos en el rango de $ 1.40 a $ 2.

Bueno, las cosas ahora son muy diferentes.

La acción ha escenificado uno de los regresos más impresionantes de la última media década, subiendo un 1.960% desde el comienzo de 2009. Ahora cotiza por encima de $ 70 por acción.

Esto hubiera sido imposible si la firma, el proveedor de partes automotrices TRW Automotive (NYSE: TRW) , no redujo la deuda y se mantuvo enfocado en los esfuerzos de reestructuración iniciados antes de la recesión. Hoy, TRW es uno de los jugadores más endebles y menos endeudados de su industria, con una deuda total de $ 1.3 mil millones frente a un máximo de casi $ 4 mil millones en los meses previos a su salida a Bolsa. La relación de deuda a capital de TRW es 0.4 el promedio de la industria de 0.5. Recientemente, Moody's y S & P elevaron su calificación de deuda a grado de inversión.

La compañía también tiene una ventaja en la industria en virtualmente todas las medidas clave de valoración, crecimiento y rentabilidad, como lo muestra la siguiente tabla.

Fuente: Morningstar

La pregunta ahora es si TRW puede seguir recompensando a los accionistas con retornos descomunales. Creo que sí.

Con la industria automotriz ahora en una trayectoria de crecimiento firme después de casi colapsar durante la crisis financiera, debería continuar siendo una demanda sólida para la amplia gama de autopartes que TRW ofrece a los fabricantes de automóviles. Estos productos van desde sistemas de dirección, frenado y suspensión hasta componentes del motor, sistemas de control del clima y sensores táctiles para controles interiores del vehículo.

Importante, TRW es un líder en áreas de rápida evolución de las tecnologías de seguridad automotriz, y los suministros de la compañía tales productos a por lo menos 40 fabricantes de automóviles, incluidos los gigantes de la industria. Además de las características de seguridad establecidas, como bolsas de aire, cinturones de seguridad, monitores de presión de neumáticos y frenos antibloqueo, la compañía desarrolla muchas de las tecnologías de seguridad más avanzadas que están disponibles ampliamente, como el sistema de frenado anticolisión y la dirección asistida por computadora. Entre las últimas ofertas de TRW se encuentra un sistema de corrección de salida de carril que estuvo disponible en Europa el mes pasado. El sistema dirige un automóvil hacia el centro de su carril cuando una cámara a bordo detecta que el vehículo se desplaza hacia la mediana. Del mismo modo, todos los modelos Jeep Cherokee 2014 contendrán una cámara de reconocimiento de objetos con visión de futuro que ayuda a evitar la deriva del vehículo. La cámara también ayuda con el control de la luz de carretera y el frenado en caso de colisión.

De los $ 17 mil millones en ingresos anuales de TRW, los sistemas de seguridad actualmente generan alrededor del 20%. Sin embargo, es probable que la seguridad de los vehículos sea el área de mayor crecimiento para TRW porque es una preocupación clave para la mayoría de los consumidores. Además, los estándares de seguridad pueden estar evolucionando hasta el punto de que la corrección de la salida del carril y otras características de seguridad "activa" pronto puedan ser necesarias para que los vehículos reciban una calificación de seguridad de cinco estrellas. Por lo tanto, estoy buscando seguridad relacionada con la seguridad. productos para subir a alrededor del 30% de los ingresos totales de TRW, tal vez incluso más, en los próximos cuatro o cinco años. Las ventas en esta área también deberían recibir un impulso del aumento de la demanda en China, Brasil y otros países en desarrollo, que están diseñando rápidamente estándares de seguridad para vehículos de motor similares a los del mundo desarrollado.

Riesgos a tener en cuenta:

TRW necesita vigilar el gasto en I + D en particular, ya que algunos competidores actualmente invierten más dinero en I + D. Si no se mantiene, podría amenazar la posición de liderazgo de TRW en el mercado crucial de seguridad automotriz.

Acción a tomar ->

Aunque está en marcha desde hace años, el regreso de TRW está lejos de haber terminado. Con base en las posiciones competitivas y financieras mejoradas de la empresa, estoy de acuerdo con las estimaciones de consenso para el crecimiento de ganancias por acción de poco más del 11% anual de los actuales $ 8.17 a $ 14 en 2019. A medida que más inversores reconocen el valor de TRW, hay una excelente posibilidad de que la relación precio-ganancias (P / E) de la acción podría volver al rango histórico de 15, en este momento, el intercambio de acciones por solo 9 veces las ganancias. Esto implica una apreciación potencial del precio de 188% a $ 210 por acción desde $ 73 actualmente. Debido a que TRW aún tiene perspectivas de crecimiento muy atractivas, los inversionistas deberían considerar seriamente agregarlas a sus portafolios.