5 estrategias para el comercio de opciones avanzadas
馃専 TRADING CON OPCIONES, Opciones Avanzadas | La Mejor Estrategia para GANAR con Opciones. 馃専
Tabla de contenido:
- La propagación de la llamada del toro
- El oso se extendió.
- El largo a horcajadas
- El estrangulamiento largo
- El sintético largo.
Las estrategias para el comercio de opciones van desde lo simple a lo complejo, desde las operaciones básicas de una sola pierna hasta los monstruos de cuatro patas, pero todas las estrategias se basan en solo dos tipos de opciones básicas: llamadas y entradas. Cada uno tiene sus propias ventajas y desventajas, y es posible que desee actualizar su comprensión de qué es una opción de compra y qué es una opción de venta.
A continuación se presentan cinco estrategias avanzadas que se basan en estos conceptos básicos, utilizando dos opciones en el comercio, o lo que los inversores denominan negocios "de dos patas". Por lo general, una correduría puede configurar estas operaciones como parte de una transacción, para que los inversores no tengan que ingresar cada tramo por separado.
La propagación de la llamada del toro
La propagación de la llamada alcista empareja una llamada larga más baja con una llamada corta más alta, cada una con el mismo vencimiento. Es una apuesta que la acción subyacente subirá, pero tal vez no por encima de la huelga de la llamada corta. Este comercio limita el potencial alza a cambio de mayores ganancias porcentuales que solo comprar una llamada. La llamada larga protege la cartera de los peligros potenciales de la llamada corta.
Ejemplo: Las acciones de XYZ se negocian a $ 50 por acción, y una llamada a una huelga de $ 50 está disponible por $ 5 con vencimiento en seis meses. Una llamada de $ 60 con el mismo vencimiento se puede vender por $ 2. Aquí está el perfil de pago de una propagación de la llamada toro.
| Precio de las acciones al vencimiento | $ 50 de ganancia de llamada larga | $ 60 ganancia de llamada corta | Beneficio de propagación de la llamada de toro |
|---|---|---|---|
| $80 | $2,500 | -$1,800 | $700 |
| $70 | $1,500 | -$800 | $700 |
| $60 | $500 | $200 | $700 |
| $55 | 0$ | $200 | $200 |
| $53 | -$200 | $200 | $0 |
| $50 | -$500 | $200 | -$300 |
| $40 | -$500 | $200 | -$300 |
| $30 | -$500 | $200 | -$300 |
| $20 | -$500 | $200 | -$300 |
Potencial alza y desventaja: La llamada corta limita el potencial de esta estrategia a $ 700, que se produce a cualquier precio de las acciones por encima de $ 60 por acción. Esa ganancia comprende la ganancia de $ 500 en la llamada larga y la prima de $ 200 de la llamada corta. El costo neto de la transacción es de $ 300, que es el posible descenso total si las acciones se mantienen por debajo de $ 50 por acción.
Por qué usarlo: La propagación de la llamada alcista es una forma atractiva de apostar por el modesto aumento de precios de una acción. La propagación de la llamada alcista ofrece muchas ventajas sobre una llamada larga:
- Cuesta menos configurar (en este ejemplo, $ 300 contra $ 500)
- Disminuye el punto de equilibrio (de $ 55 a $ 53).
- Reduce el posible inconveniente (de - $ 500 a - $ 300)
- Proporciona un mejor rendimiento hasta el golpe corto (un 233% de rendimiento potencial frente al 100%)
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Volver arribaEl oso se extendió.
La propagación de la oferta bajista se parece mucho a la propagación de la llamada alcista, pero es una apuesta a la modesta caída de una acción en lugar de una subida. El oso puso pares extendidos un golpe largo más alto puesto con un golpe más bajo corto. La estrategia apuesta a que las acciones caerán, aunque tal vez no muy por debajo del precio de ejercicio más bajo. Este comercio limita el potencial alza a cambio de mayores ganancias porcentuales que solo comprar una venta.
Ejemplo: Las acciones de XYZ se cotizan a $ 50 por acción, y una venta a $ 50 está disponible por $ 5 con vencimiento en seis meses. Un $ 40 puesto con el mismo vencimiento se puede vender por $ 2. Aquí está el perfil de pago de una propagación de lanzamiento de oso.
| Precio de las acciones al vencimiento | $ 50 de ganancia de venta larga | $ 40 ganancias de venta corta | Oso puso ganancias de propagación |
|---|---|---|---|
| $80 | -$500 | $200 | -$300 |
| $70 | -$500 | $200 | -$300 |
| $60 | -$500 | $200 | -$300 |
| $55 | -$500 | $200 | -$300 |
| $50 | -$500 | $200 | -$300 |
| $47 | -$200 | $200 | $0 |
| $45 | $0 | $200 | $200 |
| $40 | $500 | $200 | $700 |
| $30 | $1,500 | -$800 | $700 |
Potencial alza y desventaja: El put corto pone el potencial de potencial de este diferencial en $ 700, lo que ocurre a cualquier precio de las acciones por debajo de $ 40 por acción. Esa ganancia se compone de la ganancia de $ 500 en el puesto largo y la prima de $ 200 de la venta de la llamada de $ 40. El costo neto de la transacción es de $ 300, que es el posible descenso total, si las acciones se mantienen por encima de $ 50 al vencimiento.
Por qué usarlo: El spread de venta de osos es una forma atractiva de apostar a que el precio de las acciones caiga modestamente. La propagación del lanzamiento de osos ofrece muchas ventajas sobre un lanzamiento largo:
- Cuesta menos configurar (en este ejemplo, $ 300 contra $ 500)
- Eleva el punto de equilibrio (de $ 45 a $ 47)
- Reduce el posible inconveniente (de - $ 500 a - $ 300)
- Proporciona un mejor rendimiento hasta el golpe corto (un 233% de rendimiento potencial frente al 100%)
El largo a horcajadas
La pareja de larga distancia combina una llamada larga con dinero y una de larga cantidad con dinero al mismo vencimiento y al mismo precio de ejercicio. La estrategia de largo alcance que una acción se moverá significativamente más alta o más baja, pero el inversor no está seguro en qué dirección.
Ejemplo: Las acciones de XYZ se cotizan a $ 50 por acción, y una llamada y una compra a una huelga de $ 50 están disponibles por $ 5 con vencimiento dentro de seis meses. Aquí está el perfil de pago de un largo straddle.
| Precio de las acciones al vencimiento | $ 50 de ganancia de llamada | $ 50 de ganancia de venta | Beneficio a largo camino |
|---|---|---|---|
| $80 | $2,500 | -$500 | $2,000 |
| $70 | $1,500 | -$500 | $1,000 |
| $60 | $500 | -$500 | $0 |
| $55 | $0 | -$500 | -$500 |
| $50 | -$500 | -$500 | -$1,000 |
| $45 | -$500 | $0 | -$500 |
| $40 | -$500 | $500 | $0 |
| $30 | -$500 | $1,500 | $1,000 |
| $20 | -$500 | $2,500 | $2,000 |
Potencial alza y desventaja: Si las acciones suben, el potencial de subida de la carrera a largo plazo es infinito, menos el costo de los $ 1,000 en primas. Si las acciones caen, el potencial de subida de la opción de venta es el valor total de las acciones subyacentes menos el costo de la prima de las opciones ($ 5,000 menos $ 1,000 o $ 4,000).
La desventaja potencial de la separación a largo plazo es cuando la acción no se mueve mucho, en el rango de $ 40 a $ 60 por acción. La desventaja máxima se produce a $ 50 por acción, y ambas opciones caducan completamente sin valor.
Por qué usarlo: Dado el costo considerable de establecer un largo camino, los inversionistas usan la estrategia solo cuando esperan un gran movimiento de precios pero no saben de qué manera puede correr la acción. En este ejemplo, el punto de equilibrio es 20% por encima o por debajo del precio de las acciones iniciales.Ese es un obstáculo importante para establecer un largo camino a horcajadas, pero ese tipo de movimiento podría ocurrir en una industria como la biotecnología, donde la publicación de resultados de investigación cruciales podría azotar una acción 50% o más en un día.
Volver arribaEl estrangulamiento largo
El estrangulamiento largo se parece al largo camino entre pares, emparejando una llamada larga y una posición larga con el mismo vencimiento, pero usa opciones fuera del dinero en lugar de opciones con dinero. Al igual que en el caso de la horquilla larga, la apuesta prolongada de que una acción se moverá significativamente hacia arriba o hacia abajo, pero el inversor no está seguro en qué dirección. Es más barato establecer un estrangulamiento largo que un pórtico porque el estrangulamiento usa opciones de fuera del dinero, pero requiere más movimiento de precios en cualquier dirección para hacer que el estrangulamiento sea rentable.
Ejemplo: Las acciones de XYZ cotizan a $ 50 por acción. Una llamada a una huelga de $ 60 está disponible por $ 2, y una oferta a una huelga de $ 40 está disponible por $ 2, cada una con vencimiento en seis meses. Aquí está el perfil de recompensa de un largo estrangulamiento.
| Precio de las acciones al vencimiento | $ 60 de ganancia de llamada | $ 40 de ganancia de venta | Estrangulamiento largo beneficio |
|---|---|---|---|
| $80 | $1,800 | -$200 | $1,600 |
| $70 | $800 | -$200 | $600 |
| $64 | $200 | -$200 | $0 |
| $60 | -$200 | -$200 | -$400 |
| $55 | -$200 | -$200 | -$400 |
| $50 | -$200 | -$200 | -$400 |
| $45 | -$200 | -$200 | -$400 |
| $40 | -$200 | -$200 | -$400 |
| $36 | -$200 | $200 | $0 |
| $30 | -$200 | $800 | $600 |
| $20 | -$200 | $1,800 | $1,600 |
Potencial alza y desventaja: Al igual que el largo camino a horcajadas, el alza en la llamada de la larga estrangulación es potencialmente infinita, menos el costo de $ 400 en primas. En el momento de la venta, el potencial de la ventaja es el valor total de las acciones subyacentes del precio de ejercicio de la oferta menos las primas (por lo tanto, $ 4,000 menos $ 400 o $ 3,600).
El posible inconveniente en el largo camino a caballo se produce cuando la acción no se mueve mucho, en el rango de $ 36 a $ 64 por acción al vencimiento. En cualquier parte de este rango, tanto la llamada como la oferta caducan sin valor, lo que lleva a la pérdida máxima de $ 400.
Por qué usarlo: Esta estrategia es otra apuesta que las acciones se moverán una gran cantidad, aunque el inversor no sabe en qué dirección. El estrangulamiento largo es más agresivo que el largo, pero más barato. La mayor propagación de los precios de ejercicio significa que las acciones subyacentes tienen que moverse de manera aún más sustancial para que el estrangulamiento se recupere. Sin embargo, una vez que lo hace, el porcentaje de ganancias se acumula incluso más rápido que el de la straddle. Mientras que las opciones fuera del dinero del estrangulamiento hacen que la configuración sea más económica, la posibilidad de perderlo todo es mayor.
Volver arribaEl sintético largo.
La estrategia larga sintética empareja una llamada larga con una puesta corta al mismo vencimiento y precio de ejercicio. La intención es imitar el rendimiento alcista de poseer realmente las acciones subyacentes.
Para un largo sintético, las ganancias de la venta de la ayuda de venta compensan el costo de la llamada y, en ocasiones, los inversores tienen que pagar poca o ninguna inversión neta. Los largos sintéticos más agresivos se pueden configurar a un precio de ejercicio más alto que el precio actual de las acciones, mientras que los largos sintéticos más conservadores se configuran por debajo del precio de las acciones.
Ejemplo: Las acciones de XYZ se cotizan a $ 50 por acción, y una llamada y una venta a $ 50 están disponibles por $ 5 con vencimiento en seis meses. Aquí está el perfil de pago de un sintético largo.
| Precio de las acciones al vencimiento | $ 50 de ganancia de llamada | $ 50 de ganancia de venta | Largo beneficio sintetico |
|---|---|---|---|
| $80 | $2,500 | $500 | $3,000 |
| $70 | $1,500 | $500 | $2,000 |
| $60 | $500 | $500 | $1,000 |
| $55 | $0 | $500 | $500 |
| $50 | -$500 | $500 | $0 |
| $45 | -$500 | $0 | -$500 |
| $40 | -$500 | -$500 | -$1,000 |
| $30 | -$500 | -$1,500 | -$2,000 |
| $20 | -$500 | -$2,500 | -$3,000 |
Potencial alza y desventaja: Este perfil de pago parece que lo haría si el inversor hubiera sido propietario de las acciones directamente. Por ejemplo, a un precio de la acción de $ 80, el inversionista recibe un beneficio neto de $ 3,000 con la acción, así como el largo sintético. Así que, al igual que las acciones, el potencial de alza está libre, pero solo hasta el vencimiento de la opción.
La desventaja del largo sintético se produce si la acción subyacente va a $ 0. Entonces, al igual que la estrategia de venta corta, el inversor se vería obligado a comprar las acciones al precio de ejercicio y percibir una pérdida total. La desventaja máxima es el valor total de las acciones subyacentes, aquí $ 5,000.
Por qué usarlo: El largo sintético puede ser una estrategia útil para lograr el rendimiento de una acción sin invertir capital neto. (Eso realmente es un rendimiento potencial infinito). A cambio, el inversionista debe estar dispuesto y, lo que es más importante, debe comprar las acciones si éstas descienden por debajo del precio de ejercicio al vencimiento. Los largos sintéticos más agresivos en una huelga por encima del precio de las acciones pueden incluso resultar en un beneficio neto en efectivo para la cuenta. Eso es aún más atractivo para los inversores alcistas.
James F. Royal, Ph.D., es un redactor de Investmentmatome, un sitio web de finanzas personales. Correo electrónico: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.
