5 Preguntas que debe responder antes de comprar en una oferta pública inicial

Si es seguidor de ofertas públicas iniciales (OPI), feliz los días están aquí de nuevo.

Han pasado más de una década desde que los inversores se vieron atrapados en los locos días del boom tecnológico que hizo que las acciones subieran a alturas increíbles.

Algunas de las mayores ganancias se obtuvieron (y perdieron) acciones de OPI. Toda esa era terminó bastante mal, pero para un puñado de inversores especialmente inteligentes, se hicieron fortunas reales antes de que el auge fracasara.

Los inversores que son los mejores en navegar IPO saben con seguridad una cosa: no todas las ofertas son gangas. Aquí hay cinco cosas que un inversor exitoso debe considerar antes de invertir en una empresa nueva:

1. ¿La empresa está recaudando suficiente dinero?

Muchas empresas recaudan dinero en una oferta pública inicial con planes de volver y recaudar más dinero en un año o dos (lo que se conoce como oferta secundaria). El problema es que los inversores comienzan a vender acciones en el instante en que captan el olor de una oferta secundaria.

Eso es porque si la demanda es baja para las nuevas acciones creadas en la oferta secundaria, los banqueros tendrán que bajar el precio para aumentar los intereses. Y bajar el precio de una oferta secundaria bajará automáticamente el precio de las acciones que ya se están comercializando.

Por ejemplo, el fabricante de baterías A123 Systems (Nasdaq: AONE) se vio obligado a volver para obtener más fondos. dos veces, menos de 18 meses después de haber realizado su salida a bolsa. Y cada vez que se planteaba la idea de una oferta secundaria, sus acciones recibían una gran paliza. Aquellos inversores que ingresaron temprano durante la salida a bolsa de A123 probablemente se arrepientan del día en que se involucraron con la compañía.

2. ¿La empresa tiene demasiada deuda?

El punto principal de una oferta pública inicial es reunir suficiente capital para limpiar el balance y hacer crecer el negocio. Pero algunos tratos se hacen simplemente porque los inversionistas de la compañía han absorbido todo el dinero del negocio y lo han cargado con deuda con la esperanza de darle la vuelta a los nuevos inversionistas.

Por ejemplo, Hertz Global Holdings (NYSE: HTZ) fue tomado en público por sus patrocinadores de capital privado (PE) a fines de 2006 después de que lo cargaron con una deuda de $ 12 mil millones. Las acciones de Hertz eventualmente se desplomaron de $ 25 a $ 3 debido a que los inversionistas temían que la carga de la deuda asfixiara a la compañía. Las acciones de Hertz se recuperaron una vez que la economía volvió a la vida, pero es precisamente este tipo de salidas a bolsa las que podrían ser un verdadero problema si la economía volviera al sur nuevamente.

3. ¿Es este un trato de "yo también"?

En el mercado de IPO, el éxito engendra el éxito. Si un jugador líder en una industria obtiene una IPO popular, todos sus rivales se sentarán y tomarán nota. Entonces, cuando los banqueros llaman con una oferta para armar una oferta pública inicial, parece que es la decisión correcta.

El problema es que una vez que un grupo de compañías en la misma industria recaudan mucho dinero, comienzan a gastar mucho en nuevos productos, publicidad, adquisiciones y cualquier otra cosa que les otorgue un rendimiento en sus ingresos de IPO. Antes de que te des cuenta, toda la industria se distorsiona a medida que el gasto sube demasiado y las ganancias comienzan a desplomarse. Cada vez que vea que una serie de compañías se hacen públicas al mismo tiempo, probablemente debería considerar cobrarle.

Como ejemplo, varias compañías de bienes raíces, como Excel Realty Trust (NYSE: EXL) , recientemente recaudó fondos de OPI con un enfoque en la compra de centros comerciales. Pero con todas esas empresas comprando las mismas propiedades, la competencia que crearon entre ellas significaba que probablemente pagarían en exceso por cualquier propiedad que pudieran tener en sus manos. Y eso no es bueno para los inversores.

4. ¿La OPV se ha retrasado varias veces?

Pregúntele a su corredor sobre el historial de la OPV. A veces descubrirá que este es el segundo o tercer intento de una empresa para salir a bolsa. Y eso es un problema. Repetidos intentos de salir a bolsa significa que los inversores tenían poco interés la primera o la segunda vez. Si los inversores anteriores vieron un posible acuerdo y aprobaron, es probable que la empresa tenga algunos aspectos desagradables.

5. ¿La administración tiene un buen historial?

Cuando miro las OPI, me gusta rastrear el historial de la administración. ¿Tienen un buen historial con compañías anteriores? Más específicamente, ¿han hecho dinero para los inversores en el pasado? Las empresas de calidad buscarán contratar gerentes expertos y con experiencia un año o dos antes de que una empresa se haga pública. Por el contrario, si la gerencia no tiene mucho historial además de comenzar ese negocio, es posible que esté por encima de sus cabezas. Hay un montón de ejemplos de personas que son sobresalientes, pero no muy buenos gerentes de negocios; dirigir una empresa pública requiere un conjunto de habilidades completamente diferente al de crear una empresa.

The Investing Answer

: IPO puede generarle una gran cantidad de dinero, si encuentra el acuerdo adecuado. En realidad, prefiero esperar estas ofertas con la esperanza de encontrar algunas gemas después de la caída del precio (casi) inevitable después de la salida a bolsa. A pesar de todo, es difícil ignorar el mercado IPO ahora que se está preparando para un año excepcional. Con la investigación adecuada, una inversión oportuna en una oferta pública inicial sólida puede ser un muy buen año, de hecho. [Obtenga más información en la función InvestingAnswers: cómo obtener ganancias cuando su empresa favorita se haga pública]