Costo del patrimonio: Explicación completa y ejemplo |

Qué es:

Costo del capital se refiere a la tasa de rendimiento requerida del accionista sobre un patrimonio inversión. Es la tasa de rendimiento que podría haberse obtenido al poner el mismo dinero en una inversión diferente con el mismo riesgo.

Cómo funciona (Ejemplo):

El costo del capital es la tasa del rendimiento requerido para convencer a un inversor de que realice una inversión de capital determinada.

En general, hay dos formas de determinar el costo del capital.

Primero, el modelo de crecimiento de dividendos:

Costo del capital = (Próximo año Dividendo anual / Precio corriente de las acciones) + Tasa de crecimiento de dividendos

Segundo es el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM):

r _a = r _f + B _a (r _m -r _f)

donde:

r _f = la tasa de rendimiento de los valores sin riesgo (típicamente bonos del Tesoro)

B _a = la beta de la inversión en cuestión

r _m = la tasa de rendimiento esperada del mercado en general

Supongamos lo siguiente para la empresa XYZ:

Dividendo del próximo año: $ 1

Precio actual de las acciones: $ 10

Tasa de crecimiento de dividendos: 3%

r _f : 3%

B _a : 1.0

r _m : 12%

Usando el modelo de crecimiento de dividendos, podemos calcular que el costo de capital de la Compañía XYZ es ($ 1 / $ 10) + 3% = 13%

Usando CAPM, podemos calcular esa Compañía El costo de capital de XYZ es de 3% + 1.0 * (12% - 3%) = 12%

Por qué es importante:

El costo de capital es un componente clave de la valuación de acciones. Como un inversor espera que su inversión de capital aumente al menos el costo del capital, el costo del capital puede usarse como la tasa de descuento utilizada para calcular el valor razonable de una inversión de capital.

Ambos métodos de cálculo de costo de capital tienen ventajas y desventajas.

El modelo de crecimiento de dividendos es simple y directo, pero no se aplica a las compañías que no pagan dividendos, y asume que los dividendos crecen a una tasa constante a lo largo del tiempo. El modelo de crecimiento de dividendos también es bastante sensible a los cambios en la tasa de crecimiento de dividendos, y no considera explícitamente el riesgo de la inversión.

CAPM es útil porque representa explícitamente el riesgo de una inversión y puede ser aplicada por cualquier empresa, independientemente de su tamaño de dividendo o tasa de crecimiento de dividendos. Sin embargo, los componentes de CAPM son estimaciones, y generalmente conducen a una respuesta menos concreta que el modelo de crecimiento de dividendos. El método CAPM también se basa implícitamente en el rendimiento pasado para predecir el futuro.

Si desea leer más información detallada sobre cómo calcular y usar el costo del capital, consulte estas definiciones relacionadas:

Capital Asset Modelo de precios (CAPM)

Prima de riesgo acumulado

Alfa

Beta

Tasa libre de riesgo

Modelo de descuento sobre dividendos

Modelo de crecimiento de Gordon